中邮证券-晨会纪要-220315

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　　金融研究
　　券商：
　　东海证券宣布进入IPO辅导期
　　东海证券近期公告，该公司于当日与中信建投证券签订了上市辅导协议，中信建投证券于同日向中国证券监督管理委员会江苏监管局提交了该公司的上市辅导备案材料。
　　东海证券的前身是1993年成立的常州证券。2003年5月，在行业大潮转折之际，常州证券改名为“东海证券有限责任公司”，2005年成为全国首批第十家创新试点券商。2013年7月，该公司改制为“东海证券股份有限公司”。截至2020年12月31日，东海证券共拥有70家证券营业部，分布在全国20个省(直辖市/自治区)，拥有7家分公司，分布在全国6个省份及地区:上海1家，江苏2家，河南、广东、福建、山西等各1家。
　　2015年7月27日，东海证券登陆新三板市场，并以当年净利润排名第一的成绩成为新三板领跑者。在2015年登陆新三板之前，东海证券A股上市的声音就已经响起。2007年，时任东海证券董事长朱科敏在员工培训大会上表示，东海证券计划在2008年上市，将用3-5年时间把东海证券打造成具有国际影响力的证券公司。但是由于历史上的包袱比较沉重，东海证券上市一直没有进展。2015年之后，东海证券在经营上暴露出不少风险，债券承销和投资也频频踩雷，叠加市场行情转变，该公司的几年业绩也不乐观；2015年到2018年，东海证券扣非后的归母净利润分别为18.16亿、4.25亿、4.34亿、4708.03万元。
　　近两年来，东海证券业绩显著好转。2020年年报显示，东海证券全年实现营业收入22.7亿元，实现利润总额7.18亿元，实现归属于母公司股东的净利润4.39亿元，同比大增596.40%。根据东海证券1月份发布的2021年度未经审计财务报表显示：2021年，东海证券实现营业收入10.78亿元，全年实现净利润1.51亿元。收入结构来看，该公司手续费及佣金净收入为9.53亿元，其中经纪业务手续费净收入为5.33亿元，投资银行手续费净收入为3.58亿元。2021年，该公司投资收益高达5.33亿元，仍然维持了较高水准，但是公允价值变动损益从2020年的4.72亿元下滑至2021年的-4.87亿元。东海证券在3月11日的公告中表示，该公司2018年度、2019年度和2020年度经审计的营业收入分别为14.92亿元、16.42亿元和22.69亿元，归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别为4708.03万元、2361.17万元和42445.48万元，满足首发上市的财务条件。