华福证券-轻工制造行业双周报：板块持续调整，静待龙头崛起-210731

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本期观点家居：随着国内外疫情的趋缓，不仅国内地产数据出现明显好转，6月住宅销售面积和竣工面积分别同比增长6.66%、63.23%，环比5月分别增长33.80%、91.47%，家居出口景气度也持续高企，根据海关总署数据，前6月家具及零件累计出口348.85亿美元，同比+55.5%。

虽然近期受地产政策及地产龙头企业信用事件影响，家居相关标的持续回调，但考虑疫情趋缓后国内外需求的持续复苏，以及疫情期间中小企业出清带来的龙头市占率提升，家居企业业绩仍有望保持高增，关注龙头企业绩弹性。

造纸：废纸系方面，本期箱板瓦楞市场小幅调整，目前虽成本端支撑较强，但考虑终端需求释放一般，后续或以稳为主；木浆系方面，本期白卡继续弱势整理，虽近期主流纸企发布调价函，市场信心略有提振，但当前行业淡季下游需求有限，涨价执行难度较大，短期白卡价格或将继续承压；文化纸的市场价已回落至历史低位，近期多家文化纸厂发出了关于最低指导价的函，联合稳定文化纸市场的意图明显，再度下行的可能性不大。

包装印刷：海外经济复苏叠加限塑令推进，纸包装需求有望持续回暖，考虑行业低谷期龙头通过收购兼并，研发新品类以及产业联合等手段扩张话语权，包装印刷行业景气度仍有望提升，可继续关注受益5G换机需求增加的消费电子包装板块和减害逻辑下的新型烟草板块。

市场表现本期（07.19-07.30）SW轻工制造指数收于2,561.60点，较上期末下跌7.38%，板块整体跑输市场（沪深300）1.82个百分点，在28个一级行业中排名第20位，各板块表现包装印刷>家用轻工>造纸。

重点公司动态喜临门：公司公布2021中报，实现营业收入31.07亿元，同比去年57.25%；归母净利润2.18亿元，同比去年412.17%；基本每股收益0.56元。

金牌橱柜：公司公布业绩快报，2021年H1实现营业收入13.27亿元，同比增长60.11112%，实现归母净利润0.87亿元，同比增长41.17%。

风险提示原材料价格风险；政策不确定性风险；宏观经济下行风险。