山西证券-医药行业周报：新冠抗原检测国内开放，关注产业链相关投资机会-220314

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市场回顾及行业估值医药生物下跌2.07%，跑赢沪深300指数2.15个百分点，在31个申万一级子行中排名第4。

医药子板块涨跌不一，体外诊断涨幅最大，上涨4.62%，医院跌幅最大，下跌7.32%。

截至2022年3月11日，申万一级医药行业PE（TTM）为30.64倍，相对沪深300最新溢价率为146%。

子板块中医院估值最高，为70.94倍，医疗耗材估值最低，为11.45倍。

行业要闻新冠病毒抗原检测应用方案印发国家药事委员会成立新型冠状病毒肺炎进展情况截止2022年3月13日，全国（不含港澳台）累计确诊病例116,902人，现有确诊病例8,531人，累计死亡病例4,636人，累计治愈出院病例103,735人，境外输入累计确诊病例16,337人。

新冠疫苗接种方面，截止2022年3月12日，全国累计接种新冠病毒疫苗31.89亿剂次。

截止2022年3月13日，全球累计确诊病例4.57亿人，累计确诊病例最多的国家为美国，共8,117万人，其次为印度与巴西，分别确诊4,299万人、2,937万人。

新冠疫苗接种方面，截止2022年3月12日，全球累计接种新冠疫苗109.73亿剂次，接种比例（完全接种人数/总人口数）为56.63%。

核心观点国务院于近日印发的《新冠病毒抗原检测应用方案（试行）》提出要推进“抗原筛查、核酸诊断”的监测模式，在核酸检测基础上增加抗原检测作为补充，用于基层医疗卫生机构就诊有症状人员、隔离观察人员及有抗原自我检测需求的社区居民。

自方案发布后，国内有10家新冠抗原产品获得批准，目前全国多地疫情严峻，该类产品需求或将快速提升，产业链相关企业有望受益，建议关注诺唯赞、华大基因、万孚生物等上市公司。

行业整体估值处于历史较低水平，产业发展趋势向好，我们维持行业看好观点，建议关注以下方向：（1）我国医药尤其生物制药领域快速发展，但基础环节高端制药装备，生命科学试剂、耗材、仪器设备等上游供应链仍存在短板，主要市场被外资企业占据，“十四五”医药工业发展规划“首次提出“全面提高医药产业链现代化水平，实现供应链稳定可控，加快创新驱动发展转型”，政策、技术水平不断提升等因素推动下，国内上游高技术产业链将快速发展，加速国产替代，建议关注相关细分领域；（2）政策、人才、资本等因素推动下，国产创新药快速发展，进入成果收获期，开启国际化之路，迎来升级新阶段，已开始逐步从me-too/me-worse向更高质量、更具创新性的me-better、first-in-class转型，未来无论是国内市场还是海外市场，研发实力雄厚，管线丰富，梯度合理，产品差异化优势突出的国产创新龙头企业优势将进一步凸显，建议关注；（3）全球及国内创新药研发火热，产能持续向国内转移，国内CXO行业高速发展，预计随着政策推进、技术水平及相关需求的持续提高，行业集中度有望进一步提升，头部效应愈发明显，建议关注行业龙头及细分龙头，如博腾股份等。

风险提示行业政策风险、药品安全风险、研发风险、市场竞争风险。