方正中期期货-菜系周报-220313

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摘要：期货市场：本周，郑商所菜粕2205合约大幅拉涨，突破前一周高点的3850元/吨，目前连续三个交易日站稳4000元/吨关键位置，周五午后收于4084元/吨，上涨396元/吨，涨幅10.74%；菜油2205合约周内高开后先扬后抑走势，在12900-13500元/吨形成高位箱体震荡走势，目前跌至箱体区间下沿，周五午后收于12922元/吨，下跌109元/吨，跌幅0.84%。

现货市场：本周菜粕现货价格先涨后跌，整体上涨。

截至周五当天，防城港报价05+150，周内上涨30元/吨，南通包装菜粕4140周内涨240元/吨，沈阳4060，周内涨180元/吨，黄埔4270周内涨230元/吨；菜油现货价格先扬后抑，整体下跌。

南通进口四级菜油13690跌440元/吨，南通国产95型四级菜油稳定在13800元/吨，防城港四级菜油报价稳定在OI205+700，11月四菜报价OI01+350持稳，江苏四菜报价OI205+680持稳。

【重要资讯】郑商所3月9日发布公告：经研究决定，自2022年3月10日当晚夜盘交易时起，非期货公司会员或者客户在菜粕期货2205合约上单日开仓交易的最大数量为1000手。

USDA供需报告符合预期。

全球大豆产量减少1010万吨至3.538亿。

巴西的作物产量减少了700万吨，降至1.27亿，阿根廷减少了150万吨，降至4350万吨，巴拉圭减少了100万吨，降至530万吨，乌拉圭减少了60万吨，降至200万吨。

报告整体符合预期，报告公布后，美豆仅小幅回调。

巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年3月份巴西大豆出口量预计为1376.9万吨，高于一周前预估的1177万吨，但是仍然低于2021年3月份的近1500万吨。

今年2月份巴西大豆出口量为939万吨，同比提高70%，创下历史同期最高水平。

一周前ANEC曾估计2月份大豆出口量为720万吨。

今年1月份巴西大豆出口量为241.8万吨。

印尼贸易部长周三称，该国要求自本周四起，出口商将计划出口棕榈油数量的30%在国内按照固定价格销售，而目前该国政府规定的该比率为20%。

新的30%出口规则将在“情况正常化”之前一直有效。

此消息将加剧全球油脂紧张程度，利多植物油价格。

【交易策略】菜粕方面，USDA供需报告预期落地，但整体符合预期。

报告公布后美豆仅小幅下跌，保持坚挺态势。

双粕尤其是菜粕涨势较猛，主要逻辑在于供应短缺近期无解。

俄乌冲突、南美豆减产、加菜籽减产等因素导致全球范围内的油料供应偏紧。

大豆方面，南北美主产区大豆榨利较好，当地油厂和出口商竞争激烈，致使美豆报价居高不下，同时造成我国大豆到港及装船进度缓慢。

预计6-7月底加菜籽库存几近见底。

我国进口菜籽利润倒挂，油厂买船不积极，可交割菜粕数量较少。

交割角度来看，目前郑商所菜粕交割品为进口加菜籽压榨的菜粕，到2301合约进口颗粒粕才可以进行交割，因此菜粕还面临着交割品短缺的问题，引发资金进一步流入菜粕市场。

菜粕5月合约多单继续持有。

菜油方面，思路不变，受到国际原油价格大幅下跌的影响，植物油价格也出现高位回落走势。

植物油基本面偏紧态势没有明显改善，植物油价格回调幅度也远不及原油。

由于加菜籽、南美豆均收到天气影响大幅减产，造成全球范围内的油料短缺，进而造成油脂和蛋白粕供给紧张。

葵油、菜油、葵粕出口大国的俄乌在黑海地区的出口几近停滞，带动全球范围内的油、粕价格拉涨。

而印尼增加其本土消费，并限制棕榈出口。

菜油2205合约高开低走，重回13000-13500高位震荡区间，短期预计继续箱体调整，国际原油价格企稳后，预计进一步上突概率较大。

短期多单考虑继续减持，原油止跌后，植物油建议继续逢低买入为主。