交银国际-每日晨报-220314

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今日焦点中国市场策略三月之乱，夕惕若厉宏观策略洪灝,CFAhao.hong@bocomgroup.com要点-港股的抛售潮史上最猛烈之一。

机构和个人投资者正无选择地抛售。

弥漫市场的悲观情绪的消化仍有待时日，恒指筑底非一日之功。

技术性反弹稍纵即逝，甚难交易。

-在岸市场同病相怜。

外资减持中国国债。

基金仓位仍需“居高思危”。

同时，新冠疫情的复炽、潜在的美国制裁和2月信贷失色等利空不断。

慎防波动性交叉传染。

央行将有所应对。

-但港汇的远期点数预示着投资者长期的信心。

《外国公司问责法案》重压下，中概股将加速回归。

如是，虽然港股流动性短期吃紧，但是这些优秀中概股的回归将终得其所。

2月信贷数据仅为市场预期的一半上周五又是一场令人难以忘却的盘面。

但这并非仅仅因为上证上演了一出绝地突围的盘中V型反转，并自触及850日移动均线后持续反弹。

就在中国金融数据预定发布的数小时前，国债期货午盘后猛然飙升。

股市和债市尾盘双双飞涨，令许多经验丰富的交易员大惑不解。

随后公之于众的2月信贷数据令人大失所望，仅为共识预期的一半。

居民长期贷款，即按揭贷款，为2007年有记录以来首现负增长。

不出所料，经济学家们不约而同地将此归咎于春节错时因素的影响。

但在市场为1月“史诗级”天量信贷数据欢欣鼓舞之后，对于积极宽松政策落地的寄望和喧嚣，无疑已如黄粱一梦终成泡影。

如此疲弱的信贷增长有助于解释债券和股票齐飞——债市认为经济将继续放缓，而股市则继续押注货币宽松即将到来。

但这两点都无法有效解释数据公布前的莫名其妙的涨势。

在预测未来之时，债券往往比股票更能洞烛先机。

而在个人按揭增长疲弱之际，上海的豪宅市场却如烈火烹油，一房难求。

据报道，有楼盘以每平米35万元的天价成交刷新历史纪录，此外一众标价从至少3,000万元到远超5,000万元甚至更高的公寓也引发抢购热潮。

关于豪宅销售的品评是一把更酸溜溜的葡萄，尤其是在重要会议对“共同富裕”并未着墨。

这些超级豪宅都是用现金结算，并不需抵押贷款。

真是光怪陆离啊。