首创证券-轻工制造及纺织服装行业周报：梳理定制家具企业“315”套餐，观行业“整家”升级-220313

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本周专题：梳理定制家具企业“315”套餐，观行业“整家”升级：临近“315”促销旺季，欧派家居、索菲亚、顾家家居分别推出全新29800元/39800元/49800元全新套餐，同时志邦家居及金牌厨柜也分别推出多款套餐，掀起行业营销热潮。

整体来看，头部定制家具企业本次315促销多聚焦在整家、全屋定制领域，且套餐内容更注重与软体家具、配套家品、家电产品搭配销售，为消费者提供省心省力的一站式家装家居服务。

我们看好在品类融合持续升级推动下，定制家具企业产品联单率及客单值稳步提升。

从头部企业与非头部企业套餐对比来看，头部企业在套餐价格、合作品牌知名度、活动力度等方面均具有明显优势。

我们认为行业掀起整家升级，对于定制家具企业在产品力、品牌力、品类数等方面的要求再次提升，非龙头企业受限于自身品牌影响力较小，龙头软体家具、家电品牌更倾向于与头部企业合作，叠加自身品类数量有限，多品类融合销售能力不足等因素无法跟上头部企业整家升级步伐，行业集中度有望加速提升。

建议关注整家升级趋势下品牌力、产品力持续凸显的定制家具头部企业欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜；及定制业务进展顺利的我国软体家具龙头顾家家居。

2022年度投资策略：“变”中求“进”，细分龙头握先机。

家具：重点关注内销市场渠道变革机遇。

其中，定制家具板块建议关注欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜；成品家具板块建议关注顾家家居、曲美家居等。

造纸与包装印刷板块：细分赛道格局优化，强者恒强。

建议关注太阳纸业、山鹰国际、仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份、豪悦护理等。

文娱珠宝板块：消费升级持续，景气度上扬。

建议关注晨光文具和周大生等。

家居建材零售：专业家居建材卖场仍主导，数字化及高频消费赋能成主流。

建议关注数字化转型领先的居然之家、美凯龙。

纺织服装：国潮趋势延续，运动鞋服与童装赛道存良机。

建议关注安踏体育、华利集团、森马服饰、稳健医疗、及波司登等。

本周行情回顾：本周上证综指下跌4%，轻工制造行业下跌4.57%，小幅跑输大盘。

纺织服装行业下跌4.99%，小幅跑输大盘。

其中，造纸板块下跌3.94%，包装印刷板块下跌4.44%，家居板块下跌5.95%，文娱轻工板块下跌3.5%，其他轻工板块下跌2.74%。

纺织制造板块下跌4.75%，服装家纺板块下跌4.74%。

本周轻工制造行业涨幅前三为盛通股份（7.52%）、文化长城（7.39%）、新宏泽（6.32%）；跌幅前三为海伦钢琴（-15.03%）、江山欧派（-14.67%）、高乐股份（-13.06%）。

纺织服装行业涨幅前三为江苏阳光（31.39%）、ST柏龙（9.93%）、ST天首（3.29%）；跌幅前三为李宁（-20.04%）、台华新材（-16.69%）、华利集团（-16%）。

风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。