华泰期货-镍不锈钢周报：受资本博弈影响镍价大幅波动，现货市场陷入停摆-220314

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镍品种：本周镍价大幅波动，前半周伦镍价格创历史新高，后半周进入停市状态，沪镍价格前半周出现三连涨停板，停市一天后转为跌停回落。

因镍价处于极度不理性状态且大幅波动，现货市场极其冷清，几乎陷入停摆状态。

SMM数据，本周沪镍库存+986吨至6465吨，LME镍库存-1380吨至75702吨，上海保税区镍库存-400至6100吨，中国（含保税区）精炼镍库存+206吨至19146吨，全球精炼镍显性库存-1174吨至94848吨，全球精炼镍显性库存仍在持续下滑。

镍观点：近期受伦镍资本博弈影响镍价大幅度波动，当前价格已经脱离供需范畴，处于不理性状态，下游大幅亏损，建议谨慎对待。

目前镍仍处于低库存、强现实、弱预期的格局之中，全球精炼镍库存仍在持续下滑并处于低位、现实供需偏强，低库存与低仓单状态提升镍价上涨弹性；镍中线供需预期不太乐观，但中线预期亦存在变数；在库存出现明显拐点、现实供需转为过剩之前，镍供需仍偏强，等待LME镍博弈结束之后，市场价格回归理性，则重新转为逢低买入的思路对待，暂时观望。

镍策略：中性。

短期价格已经完全脱离供需进入资本博弈阶段，建议观望。

镍关注要点：LME镍博弈情况、美联储货币政策、高冰镍和湿法产能进展、新能源汽车电池技术发展。