银河证券-电子行业7月动态报告：21Q3消费电子新品密集发布，LED迈入新一轮景气周期-210730

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21Q2电子重仓比例维持高位，半导体、LED受到基金青睐2021Q2公募对电子行业的投资情绪逐步回升，电子板块超配态势依旧，持仓比例维持在全行业第三。

从细分板块来看，受到全球半导体行业景气回暖以及国产替代需求旺盛的推动，基金对半导体板块配置的热度维持高位。

考虑到下半年消费电子旺季来临，基金对消费电子板块配置的热度回暖，苹果产业链相关龙头股仍受到基金的青睐。

LED行业需求强劲复苏，新兴技术快速渗透，基金对LED板块配置热度提升。

半导体：全球半导体高景气持续，国产替代需求旺盛全球半导体景气度持续上行，全球代工产能紧张，晶圆厂产能基本满载并持续涨价，成熟制程仍有较大发展空间。

由于芯片供需趋紧，制造商加大产能投入，全球半导体设备出货量维持高增长。

国产替代需求旺盛，我国半导体设备销售额增速明显高于全球平均水平。

封测厂稼动率接近满载，国内厂商快速崛起，订单能见度较高，业绩增长确定性较强。

消费电子：21Q3新品密集发布，供应链拐点显现华为发布新款旗舰机P50系列，进一步加大了对国内供应商的采购：P50核心供应商从面板、射频、镜头到电池均为国产品牌。

同时，21Q3三星、荣耀、小米、苹果将发布新一代手机产品，继续推动5G换机需求，供应链迎来业绩拐点；行业估值仍处于均值水平以下，有一定的修复空间。

LED：行业需求回暖，MiniLED商用化加速渗透LED行业需求强劲复苏，芯片、显示等厂商订单饱满，部分芯片价格已出现一定上涨，行业正在越过低点迎来新一轮的景气周期。

华为发布首款MiniLED背光智慧屏，推动新兴技术商用化加速进行。

我们认为，随着Mini/MicroLED的快速渗透以及植物照明等新兴应用的不断涌现，新兴应用增长空间广阔。

目前行业整体估值水平较为合理，具有较好的投资价值。

投资建议：5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下，电子行业盈利端将维持快速增长，行业估值水平仍存在一定的提升空间，维持“推荐”评级，建议关注新兴领域的发展机遇。

LED行业迈入新一轮景气周期，建议关注下游显示龙头利亚德（300296.SZ）、LED芯片龙头三安光电（600703.SH）以及国内LED固晶机龙头新益昌（688383.SH）等。

半导体维持高景气，建议关注图像传感器龙头韦尔股份（603501.SH）、车规级半导体领先企业闻泰科技（600745.SH）、士兰微（600460.SH）、等。

消费电子新品密集发布，建议关注VR龙头制造商歌尔股份（002241.SZ）以及精密制造龙头立讯精密（002475.SZ）等。

风险提示：终端需求不及预期，LED需求复苏不及预期的风险。