国盛证券-汽车行业：俄乌局势影响仍需关注，车企涨价应对成本压力-220313

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行情回顾：受俄乌事件影响，部分海外企业关停工厂，全球供应链吃紧，本周汽车板块持续调整。

本周（3.7--3.11）SW汽车板块整体-4.75%，板块排名19/31。

SW乘用车板块-4.20%，SW商用车-5.99%，SW汽车零部件-5.16%，SW汽车服务-3.73%，SW摩托车及其他-1.82%。

从估值水平来看，SW汽车板块整体PE回调至35.0倍，处于近五年历史的59.4%分位，SW汽车零部件子板块PE回调至34.7倍，位于近五年历史的40.1%。

行业近况：2022年2月，受春节假期影响，国内狭义乘用车零售销售124.6万辆，同比增长4.2%，环比下降40.0%。

其中新能源车销售27.2万辆，同比增长180.5%，环比减少22.6%，渗透率21.8%。

3月1日-6日，国内乘用车零售22.3万辆，同比下降13%，环比下降49%。

钢、铝、铜等原材料以及运费价格仍处高位。

俄乌局势影响仍需关注，车企涨价应对成本压力。

2022年初至今，动力电池、大宗价格等原材料持续上涨，叠加芯片供应不足，车企运营压力较大，为应对成本上行，多款新能源车陆续涨价，涨幅在几千元到上万元不等。

受俄乌事件影响，部分车企和Tier1供应商陆续关停工厂。

国际主机厂及供应商在欧洲业务较多，影响程度大于国内企业，短期影响体现在缺芯加剧及原材料价格大幅波动。

两会定调稳增长，强调供应链保障，继续支持新能源车消费，宏观经济政策的支持将有助于产业链恢复。

投资建议：汽车电动化和智能化仍是行业大趋势，建议持续关注3条主线：电动化&轻量化：新能源需求景气确定，渗透率持续提升。

建议关注：比亚迪、拓普集团、文灿股份、泉峰汽车、双环传动、旭升股份、爱柯迪等；智能化：智能座舱和智能驾驶加速，新车智能化配置不断提升。

建议关注：德赛西威、华阳集团、伯特利、中鼎股份、保隆科技、继峰股份、上声电子等；缺芯改善：传统车企受缺芯冲击较大，随着供应改善，企业经营有望改善。

建议关注：星宇股份、科博达、福耀玻璃、长城汽车、吉利汽车。

风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。