西南证券-宏观周报：多部委提“数据化”，风险下大宗波动加剧-220311

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一周大事记国内：央行上缴万亿利润，新基建或将快速增长。

3月7日，商务部相关人员表示，RCEP对区域产业链供应链的发展有推动作用，关税的减少能给进出口双方带来切实的红利，随着制度红利逐步释放，RCEP成员经贸发展成效将进一步显现；同日，发改委举办的“坚持稳字当头、稳中求进，推动高质量发展取得新进展”发布会对促进消费和新基建领域进行了工作部署，绿色、乡村消费空间巨大，算力需求有望带动数据中心等新型基础设施投资快速增长；3月8日，工信部部长在“部长通道”对工业经济相关问题做出回应，1-2月份工业经济平稳运行，下一步将着力于打通产业链供应链的堵点卡点，积极创办一流的企业，以数字化、新能源为代表的高水平工业有望保持高增长；同日，人民银行依法向中央财政上缴超过1万亿元的结存利润，主要用于留抵退税和增加对地方转移支付，支持助企纾困、稳就业保民生。

同时我国金融风险逐步收敛为加大跨周期调节提供了空间；3月9日，农业农村部印发《“十四五”全国农业农村信息化发展规划》，推进农业农村信息化以支撑乡村全面振兴，智慧农业将强化农业生产效率，农产品产业链数字化将提升农产品的供给效率和质量，我国农产品网络零售额有望保持快速增长。

海外：欧央行利率决议偏鹰，俄乌局势引全球资产市场波动。

当地时间3月6日，美国众议院探索制定禁止俄罗斯石油和能源进口的法案，预计国际能源价格短期难以回落，通胀加剧的风险或影响美联储的加息幅度；当地时间3月7日晚，第三轮俄乌谈判结束，关于停火仍未取得实质性进展，俄乌冲突或将推动能源价格进一步上涨，增加通胀前景不确定性；当地时间3月8日，日本发布数据显示，1月份日本贸易帐连续三个月为贸易逆差，国际油价持续拉升，抬高进口成本、扩大贸易逆差，日央行重申不会收紧货币政策；当地时间3月8日，美国公布数据显示，1月份贸易逆差较去年12月增长9.4%，将继续拖累一季度GDP，需关注俄乌冲突对能源与贸易的影响；当地时间3月8日，伦敦金属交易所公告称，取消部分时段镍交易，镍期货报价两日累计涨幅达174%，或与俄罗斯被踢出全球商品交易市场有关，俄罗斯也是全球重要的钯、铝、铜供应商，需防范相关金融资产价格大幅波动风险；当地时间3月10日，美国公布的通胀数据显示2月CPI同比上升7.9%，预计持续攀升的通胀使得美联储紧缩动作更加迫切；当地时间3月10日，欧央行利率决议维持三大基准利率不变，能源供给冲击增加通胀风险，将给欧央行紧缩施加压力。

高频数据：上游：布伦特原油、铁矿石价格周环比分别上升13.01%、9.85%；中游：唐山钢厂高炉开工率本周下降11.91个百分点，螺纹钢价格周环比小幅上升；下游：房地产销售周环比回落25.2%，汽车零售同比下降13%；物价：猪肉价格周环比回落0.78%。

下周重点关注：中国1至2月社会消费品零售总额同比，美国2月PPI同比、环比（周二）；美国FOMC利率决策（周四）；日本央行政策利率（周五）。

风险提示：地缘政治影响超预期，海外通胀高企，疫情形势进一步恶化。