国元国际-晨报-220311

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【近期研报】信义光能（0968.HK）更新报告：扩产优势明显，业绩稳定增长受益国内分布式装机爆发式增长以及海外市场抢装等因素拉动，1季度淡季不淡，需求旺盛。

而光伏玻璃行业前期由于原材料和能源单位成本上升导致利润率下降，光伏玻璃价格在经历低谷回调后，在当前水平（主流3.2mm镀膜：25-26元/平米）趋向稳定，下行空间有限，龙头企业盈利有保障。

公司规模成本一体化优势有利于公司加速扩产，进一步提升市占率，未来以量抵价带来业绩稳定增长。

我们更新公司目标价至18.0港元，相当于2022年和2023年24倍和20倍PE，目标价较现价有30%上升空间，维持买入评级。