交银国际-每日晨报-220311

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要点：-上证在850日移动均线处上演了一场戏剧性的盘中反转，这是一条与中国经济短周期同步运行的重要长期市场趋势线。

盘中低点距离850天线仅10个点。

-周三交易中，上证的最低点为3,157点，而去年12月的峰值为3,709点。

该区间与我们去年11月在2022年展望报告中列出的略低于3,200至略低于3,800之间的预测交易区间一致。

-中国市场正在经历“增长恐慌”。

来自乌克兰的积极事态发展有所帮助。

就目前而言，我们应该从这些技术上重要的水平上技术性反弹。

周三上证上演了一场戏剧性的盘中逆转。

逆转的发生，就像午盘后的暴跌一样突如其来。

午餐后，上证从盘中高点附近暴跌了近5%，然后才开始修复，中证全A指数盘中最大跌幅超过了5%。

交易员们傻眼了，争先恐后地先止损，然后试图缓过来寻找抛售潮的原因。

现在的市场如果出现无法解释的盘中走势，许多人会认为是国家队的干预。

而昨天引用这样的典故就方便了。

据报道，央行向财政部上缴了一万亿元人民币的留存收益，作为2022年财政预算的一部分。

在我们周一题为"薛定谔的核炸弹"的报告中，我们强调，今年的财政赤字实际上将高于纸面上的2.8%，因为国有实体将会把其部分留存收益缴入预算，很可能占财赤的1%以上，以确保今年5.5%的GDP增长目标。

周三的交易盘中还惊现一些交易异象。

上证跌至850日移动均线后，忽然逆转了方向（图表1）。

自2016年以来，我们率先对中国经济周期进行定量研究，并将我们的经济周期理论应用于宏观策略。

850天移动平均线的计算周期与3.5年的经济短周期的波长相同。

这是根据中国经济短周期的时间跨度而进行的宏观市场逻辑，并非技术分析。