中诚信国际-热点点评：央行上缴万亿利润，创新协同财政发力助力稳增长-220310

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3月8日人民银行发布晚间公告称，按照中央经济工作会议精神和政府工作报告的部署，向中央财政上缴结存利润，总额超过1万亿元；主要用于留抵退税和增加对地方转移支付，支持助企纾困、稳就业保民生。

2020年以来，特定与专营机构上缴结存利润成为我国宏观调控的政策储备。

我们认为，在当前以及未来一段时期我国仍将处于“紧财政”的背景下，央行上缴结存利润进一步增强了宏观政策弹性。

与此同时，央行向财政上缴利润与财政赤字货币化有本质区别，也体现了货币与财政协同发力稳增长的创新性。

央行上缴结存利润是“紧财政”背景下的宏观政策储备之一中央银行利润部分上缴财政是各国央行的通行做法。

我国《中国人民银行法》、美国《联邦储备法》、日本《日本银行法》等法律制度都对央行利润上缴中央财政做出了相关规定，在实际操作中我国央行也根据相关法律上缴部分利润。

央行利润上缴财政并不是“仅此一次”的破例做法，但在上缴规模上的确超出市场认知，因而具有一定的特殊性。

2020年因疫情冲击，中央财政对特定国有金融机构和专营机构暂停上缴利润，因此上缴结存利润成为预留的政策工具，丰富了我国的宏观调控政策储备。

当前及未来一段时期我国仍将处于财政紧平衡的状态，是启用该政策储备的恰当时机。

2013年以来随着经济进入新常态，财政收入增速持续放缓，收支压力进一步加大；特别是2020年以来因受疫情冲击影响，地方政府财政收入增速下滑，而做好“六稳”、“六保”工作所需的支出压力却有增无减。

随着经济持续面临发展转型、结构调整以及潜在增速下移，减税降费等积极财政政策工具仍将持续，未来五年财政或仍将处于“紧平衡”状态。