平安证券-珀莱雅-603605-业绩增长稳健，“3·8节”活动表现亮眼-220309

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（以下内容从平安证券《业绩增长稳健，“3·8节”活动表现亮眼》研报附件原文摘录）
　　珀莱雅(603605) 　　事项： 　　公司公告：2022 年 1-2 月期间实现营收 6.3 亿元左右，同比增长 30%左右；实现归母净利润 0.6 亿元左右，同比增长 35%左右。 　　平安观点： 　　公司收入稳定增长，利润端增长更快：公司 2022 年 1-2 月实现营收 6.3亿元左右，同比增长 30%左右，销售势头向好；实现归母净利润 0.6 亿元左右，同比增长 35%左右，利润端增速更高，整体发展稳健。 　　“3·8 节”活动表现亮眼，产品力支撑下，多品牌、多平台开花：据公司战报，2022 年三八节活动期间，公司主品牌珀莱雅、彩妆品牌彩棠均取得亮眼成绩。其中，珀莱雅品牌天猫官方旗舰店 GMV 同增 200%+、抖音平台 GMV 同增 100%+，荣登天猫美妆行业 TOP5、天猫美妆国货 TOP1、京东国货护肤 TOP1。大单品早 C 晚 A 套组、双抗精华、红宝石精华、源力修护精华 3.8 节活动期间累计销量分别超过 7.8、16、3.9、8.5 万件，带动品牌销售增长。彩棠品牌三八节活动期间天猫旗舰店 GMV 同增400%+，开卖 40 分钟突破去年 3·8 全时段 GMV，逐步摆脱超头事件影响。大单品大师修容盘蝉联高光品类 TOP1、大师妆前乳荣获妆前品类TOP4、双拼高光稳居高光品类 TOP3，新品遮瑕盘冲进遮瑕品类 TOP4，有望成为下一主力单品。彩棠品牌抖音渠道迎来爆发，3·8 活动期间自播累计观看量突破 60 万人次，GMV 同增 1800%。 　　盈利预测和估值：基于公司销售情况，我们微调相关盈利预测，预测公司2021- 2023 年营收 47.26、 58.06、 69.98 亿元（原预测 46.06、 56.37、 68.43亿元），归母净利润 5.91、7.57、9.56 亿元（原预测 5.88、7.37、9.08 亿元），对应目前股价的 PE 分别为 56.8 倍、44.4 倍和 35.1 倍。公司大单品发展势头良好，“3·8 节”活动表现亮眼，维持“推荐”评级。 　　风险提示：1）行业竞争加剧风险。2）新产品推广不如预期风险。3）化妆品品牌发展不如预期风险。4）国家政策趋严风险。