招商期货-燃料油重大行情点评-220310

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行情数据：燃料油主力：收盘3886，-12.4%；低硫燃料油主力：收盘5150，-12,1%；国内原油主力：收盘700.3，-13%；评论：市场人士推测先前过度消化美国禁止进口俄罗斯原油的决定，导致原油期货超买，加之其他地区可能会增产弥补俄罗斯供应中断短缺，担心高油价破坏需求，国际油价下跌10%以上。

燃料油价格整体随原油价格大幅下跌，具体来看：高硫燃油方面，目前对俄罗斯实施制裁的任何影响尚未在高硫燃料油市场上感受到，新加坡港口还从俄罗斯进口M100燃料油。

低硫燃油方面，贸易商对新加坡3月抵达的套利货物的预估为170至180万吨，低于2月的190至200万吨。

此外，由于汽柴油市场的强势走势，更多的调油组分流入炼油厂用作炼油厂原料，而不是调和低硫燃油。

需求上台湾的CPC通过招标从壳牌公司购买了4万吨极低硫燃料油用于发电，将于4月在基隆交货，低硫燃料油市场的季节性回落可能被延缓甚至抑制。

近日新加坡贸易商表示，相对坚挺的码头交货价格已经缩小了下游利润率，未来高油价对船燃需求的抑制或逐步显现。

价格判断及策略：近期建议观望为主。