浙商证券-化工行业周报：草铵膦价格涨势不减，PTA价差持续扩大-210730

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化工品价格周度跟踪本周化工品价格周涨幅前三为丙烯酸（+10.36%）、烧碱（+6.67%）、磷酸（+6.58%）。

①丙烯酸：市场现货供应比上周有所减少，部分主流企业装置计划内、计划外检修，行业整体开工偏低，供应紧张导致价格上涨；②烧碱：局部地区检修安排密集，烧碱供应稍紧，导致价格大幅上涨；③磷酸：由于黄磷价格持续偏强运行，磷酸企业生产压力大，西南、华南地区部分前期停机热法磷酸企业仍未复产，短期内复产较为困难，导致磷酸价格上升。

本周化工品价格周跌幅前三为液氯（-26.87%）、软泡聚醚（-11.08%）、环氧丙烷（-8.84%）。

①液氯：液碱市场价格水平持续维持高位水平，氯碱装置整体开工水平较高，导致价格大幅下跌；②软泡聚醚：目前处于海绵需求的淡季，下游和终端库存充盈，而软泡现货供应充足，库存有所积累，导致价格大幅下跌；③环氧丙烷：下游聚醚软泡市场以及终端海绵、床垫市场传统淡季，环丙原料价格整体小幅下跌，导致环氧丙烷价格下滑。

本周化工品价差周涨幅靠前为PTA价差（+539.54%）、热法磷酸价差（+143.47%）、粘胶短纤价差（+43.35%）。

①PTA价差：PTA由于重启时间相对靠后且装置减产停车力度较大，市场供应出现明显下滑，导致价差进一步扩大；②热法磷酸价差：本周前期停机热法磷酸企业暂未复产，市场供应持续减少，导致价差扩大。

③粘胶短纤：本周下游人棉纱市场运行偏暖，终端人棉布需求较好，原料段溶解浆价格窄幅下调，导致价差增大。

本周化工品价差周跌幅前三为醋酸乙烯价差（-99.31%）、涤纶短纤价差（-46.19%）、PET价差（-35.52%）。

①醋酸乙烯价差：醋酸乙烯消费淡季，下游需求整体中性偏弱，且醋酸市场价格稳中小涨，导致价差缩小；②涤纶短纤价差：原料PTA受台风影响，短期供应偏紧导致现货价格大涨，导致价差缩小；③PET价差：原料PTA受台风影响，短期供应偏紧导致现货价格大涨，尽管原料乙二醇价格下降，仍导致价差缩小。

重点行业周度跟踪聚氨酯：聚合MDI价格回落，环氧丙烷价格下滑，建议关注万华化学聚合MDI：本周聚合MDI市场价格小幅回落，实际成交继续让利。

市场需求有限，工厂大幅提价后当前下游接受能力有所受限。

国内硬泡需求表现平平，聚合MDI市场短期上涨空间不大。

纯MDI：本周国内纯MDI市场价格整理运行。

下游氨纶市场价格坚挺运行，一些中小企业受影响比较大，开工负荷加重。

需求方面，下游氨纶开工9成，高开为主，价格高位。

环氧丙烷：环氧丙烷市场弱势下滑。

需求方面，下游聚醚软泡市场以及终端海绵、床垫市场传统淡季，国外工厂开工逐渐提高，因此近期环丙市场的需求较弱。

农药：草甘膦高位盘整，草铵膦价格上调，建议关注扬农化工、利尔化学草甘膦:草甘膦市场价格高位盘整。

从生产商订单情况看，生产商订单多安排至2021年第四季度，销售压力不大；高温、环保督查等背景条件，成就了草甘膦供应商降低负荷开工的事实。

草铵膦:草铵膦价格继续上调。

供应方面，西南供应商开工不稳定，市场供应有所下滑。

煤化工：炭黑弱势盘整,焦炭稳定运行，建议关注华鲁恒升、鲁西化工炭黑：本周炭黑市场交投冷清，新单成交有限，另外受下游需求持续疲软传导，近期炭黑市场整体走货不畅，部分厂家库存偏高，炭黑弱稳延续。

焦炭：焦炭市场稳中主稳运行。

从库存看，焦企焦炭库存中位。

从下游看，全国钢坯市场价格震荡上行。

从上游看，国内炼焦煤市场延续偏强走势。

化纤：氨纶价格上行，粘胶短纤需求向好，建议关注华峰化学氨纶：氨纶市场价格持续上涨，原料方面，主原料市场价格平稳运行，辅原料市场价格整理为主，成本端利好支撑尚可。

聚酯：聚酯切片市场稳中上涨，聚合成本宽幅震荡运行，成本支撑尚可。

聚酯瓶片工厂依然报稳，场内低价货源较少，瓶片价格窄幅下调，市场重心随原料端偏暖调整，但下游整体需求表现不佳。

粘胶短纤：粘胶短纤延续涨势，低价逐渐收敛。

供应方面，粘胶短纤市场供应水平较上周相比有所增加；需求方面，终端人棉布需求较好，走势上行。

橡塑：PE探底回升，PP震荡为主，建议关注金发科技PE：PE期货探低回升，收盘价格上涨，市场报价涨跌均现；本周期货区间震荡，受上游原料和国内库存的影响较大，市场上行受阻，国内厂家维稳为主。

PP：PP市场价格震荡运行。

成本方面，国际原油价格周内窄幅波动，油制成本端支撑现货市场力度尚可；需求方面，下游拿货积极性仍不高，各行业厂家原料补库意向不高，多维持正常库存。

化肥：一铵、二铵市场上行，建议关注华鲁恒升、鲁西化工磷酸一铵：一铵价格强势上行。

供给方面，本周行业开工较上周小幅提升；需求方面，国内复合肥开启新一轮调涨。

磷酸二铵：二铵市场稳中上行。

整体来看，国内货源仍然偏紧，待发订单多以出口为主。

其他：有机硅高位震荡，钛白粉弱势难改，建议关注新安股份、龙蟒佰利DMC：有机硅市场依旧坚挺运行趋势为主。

上游厂家基本无出货压力，让利意愿不大，高位挺价心态较强。

下游因库存普遍处于低位，目前开始适当按需补货，对当前市场价格的接受度也在逐步提升。

钛白粉：钛白粉淡季，市场表现疲软，供需两弱。

近阶段受台风影响多地出货不畅，因此部分厂家视情况顺势调整供应量。

风险提示：油价下跌风险；疫情大规模扩散风险；产品价格回落风险。