浦银国际-策略观点：恒生指数30年来首次触及250月均线，战略性配置港股-220310

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市场的担忧和潜在风险点：1）能源危机：美国已经限制俄罗斯能源进口，欧洲是否会跟进，目前仍有待观察。

长期来说，原油的再平衡不是问题，但至少六个月内，都有待各国逐步增产来应对暂时的供应缺口；2）银行业风险和债务危机：俄罗斯有近5,000亿美元的总外债，海外商业银行在俄罗斯有超过1,200亿美元的风险敞口，俄罗斯的外债无疑成为全球市场的担忧点；3）在高油价的冲击下，全球经济的回落风险不断加大，对于风险资产则面临基本面回落、流动性收紧的双重冲击；4）供应端催生下的高通胀，叠加地缘政治带来的高油价，令各国央行陷入了非常尴尬的两难境地，这极大地限制了央行作为最后救助人的救助空间。

海外风险冲击下，港股浮现罕见信号：纵使海外出现了众多负面因素，但港股市场已经发出了罕见的信号，值得投资人高度重视：1）技术面：恒指30年来首次触及250月均线的长期支撑位，且当前的高点回撤幅度已接近2018年；2）资金面：港股当前的资金流出幅度和2008年金融危机相当，仅次于1998年亚洲金融风暴时的流出幅度；3）仓位面：港股沽空仓位处在历史高位，市场情绪降至冰点，市场情绪极度悲观，港股继续沽空的空间有限。

操作策略：我们建议：战略性配置港股，短期择时注意买入节奏，建议分批买进，大跌大买，小跌小买，并可考虑用欧股作为对冲。