首创证券-市场策略报告：首席周观点，政策确认转向，短期关注疫情-210801

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核心观点宏观经济：政府发声后，“双减”政策对市场的冲击暂时告一段落。

政治局会议确立“适度稳增长”，但市场已于降准期间提前反应。

最近国内外疫情的恶化值得关注。

除去疫情的影响，股债大体仍在震荡格局之中。

医药行业：新冠病毒不断变异，德尔塔变异株传染性加强。

南京疫情引发点状爆发，本轮疫情短期仍有扩散风险。

疫情防控升级，建议关注防疫相关标的。

房地产行业：百强房企销售增速持续回落，单月销售由增转降，规模房企市场集中度下行，品牌房企平均目标完成率不足六成。

预计下半年销售仍将承压，龙头个股估值待修复。

传媒行业：高基数之下，全市场收入平稳增长，用户规模增速持续放缓。

国内市场稳定扩充，国游出海保持增长，二次元游戏收入跳涨，次世代用户付费能力可观。

继续推荐完美世界、吉比特、心动公司。

汽车行业：随着特斯拉等核心厂商在供给端价格不断下沉+政府在消费者保护以及在政策导向上的持续支持，我们看好电动车加速主流化，并有望提振整体车市。

持续推荐受益整车企业长安汽车、比亚迪、长城汽车，及零部件企业伯特利、拓普集团，科博达、星宇股份、德赛西威。

环保行业：碳达峰、碳中和工作的开展，平稳有序是主基调。

我们维持对公用事业行业“看好”的投资评级，重点关注华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。

建材行业：本周全国水泥价格423元/吨，环比持平，同比小幅上涨5元/吨。

在经历长达近三月的水泥淡季后，目前水泥价格已基本触底。

全国大多数地区水泥价格已触底反弹，虽反弹幅度有限，但持续下跌的情形已经逆转，且极个别下跌的地区下降空间也已相当有限。

水泥淡季或在八月中旬结束，下半年涨价趋势即将开始。

从中期角度来看，水泥行业的成本、供给、需求等逻辑并未发生本质上的转变，行业格局持续向好。

而从股价来看，上半年水泥上市公司股价持续下跌，目前已位于历史估值区间底部。

看好下半年行业回暖后股价修复的机会。

电子行业：芯片交货周期拉长，半导体板块相对估值不高。

富昌电子2021Q3市场行情显示，芯片交货周期持续拉长，价格持续上升。

半导体毛利率上升至2021年Q1的31.6%。

ROE上升至2020年的8.6%。

2021年7月30日收盘半导体指数（8841349）的PETTM为118倍，过去十年均值81倍，中位数83倍。

相对其他热门板块，半导体的估值并不高。

华为鸿蒙指数PETTM为200倍、锂矿PETTM为189倍。

农林牧渔：我们认为泡水猪出栏后，河南作为我国生猪出栏的主要省份，短期无法运出以及大量打折出售的生猪可能会引发短期的生猪价格上升，母猪产能恢复受到影响。

种业有望迎来持续文件催化，国审品种利好龙头公司。

当前推荐：种业＞动保＞禽畜养殖。

电新行业：中央政治局会议高层定调支持新能源汽车加快发展，新能源车作为国内高端制造领域的代表性产业之一发展有望再度提速。

发改委提出进一步完善分时电价机制，有助于构建以新能源为主的新型电网，光伏+储能行业双重加持，逆变器环节成最受益环节。

计算机行业：今年以来，在中美科技摩擦背景下，国产替代成为最强主线，新能源、半导体等领域屡创新高，计算机软件市场关注度较低，实际多领域国产软件替代需求强烈且已有国产厂商具备全球竞争力，如GIS、ERP、中间件等，重点推荐超图软件、用友网络、东方通。