格林大华期货-橡胶早报-210802

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【品种观点】东南亚新冠疫情不断发酵防控措施收紧预期升温，供应端不确定性存在一定利多扰动，但需求端中短期难有明显改善，中期维持宽度震荡预期。

RU09合约进入限仓月份，本周继续在博弈震荡中不断从RU09合约往RU01合约移仓，RU09合约关注13000-13700元/吨。

【操作建议】观望或短线参与。

【利多因素】越南越南胡志明市开始实行“宵禁”；马来西亚将不寻求延长紧急状态；柬埔寨入境输入新冠确诊病例创新高；泰国和印尼新冠确诊数量依旧上行当中。

东南亚主产区新冠疫情更趋复杂，谨防对供应端形成较大影响。

截止7月25日，中国天然橡胶社会库存周环比微跌0.96%，环比重新恢复下跌但是跌幅较小，同比降低24.62%，同比跌幅基本维稳，其中深色胶库存周环比降低2.09%，环比跌幅有所扩大，也是中国天然胶环比重回跌幅的主要支撑，同比下降30.73%，浅色胶库存周环比上涨0.8%，涨幅微幅扩大，同比下跌13%。

预计本周深色胶消库速度将小幅降速，浅色胶累库速度将继续小幅增加，预计中国天然橡胶消库速度降低甚至微幅反弹。

【利空因素】供应方面，未来两周天然橡胶主产区降雨少于本周，基本处于正常范围，对割胶影响存减弱预期，物候方面利于原料产出。

据隆众资讯了解，8月份到港环比将有所增多，但是增幅方面预计不会非常巨大，进口胶供应存在增多预期。

听闻西双版纳地区与缅甸通关方面阻力增加，对版纳地区替代指标进入存在一定缩减影响，不利于国产轮胎胶产出。

下游需求方面，上周山东地区半钢胎样本厂家开工率为59.88%，环比下跌1.66%，同比下跌6.30%，全钢胎样本厂家开工率为64.22%，环比下跌1.49%，同比下跌8.19%。

因内外销走货缓慢，多数工厂库存承压，个别样本厂家存检修计划，加之受强降雨影响，河南地区部分工厂存2天左右停工现象，多因素拖拽样本厂家开工率环比走低。

【风险因素】关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。