中信证券-“专精特新”专题研究：专精特新的时代，制造强国的未来-220310

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“专精特新”由来已久，当下重视程度空前政策重视：2011年提出“专精特新”概念；2021年“十四五规划”提出要培育专精特新“小巨人”企业；2021年7月中央政治局会议更是将发展“专精特新”中小企业视为开展补链强链专项行动重要举措之一；2021年12月中央经济工作会议再次强调发展“专精特新”企业。

当前重点：专精特新“小巨人”企业已认定三批，第三批重点领域新增了“围绕重点产业链开展关键基础技术和产品的产业化攻关”、“属于新一代信息技术与实体经济深度融合的创新产品”。

发展“专精特新”中小企业成为我国建设制造强国的重要一环共同富裕：发展中小企业，保证大中小企业有合理比例、分工，有利于整个国民经济协同发展，有助于实现充分就业与共同富裕。

转型升级：自2010年提出发展战略性新兴产业以来，发展“专精特新”中小企业就一直是我国建设制造强国的重要一环。

专精特新“小巨人”上市公司大部分是制造业中小市值公司，盈利水平更高，成长能力更强。

投资策略：把握国产替代与强链补链+出口型先锋+高景气赛道三条主线国产替代与强链补链：中美争端背景下，国产替代和自主可控加速，关注上海新阳、金宏气体、惠伦晶体；出口型先锋：产业转型升级+替代效应，部分专精特新企业快速拓展海外市场，关注新坐标、极米科技、南兴股份；高景气赛道：优选估值和增长匹配的高景气赛道，关注锂电领域中科电气、储能领域派能科技、氢能领域厚普股份。

风险因素：中美关系恶化：若中美贸易摩擦加剧，关税抬升及贸易壁垒可能对我国出口型企业造成不利影响。

新冠疫情反复：若海外疫情蔓延超预期，将影响全球供应链稳定性，同时可能导致宏观经济修复不及预期，影响全球需求复苏。