华鑫证券-策略日报：反弹一触即发-220310

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▌策略观点本周三，A股高开低走，三大指数早间均跌超1%；午后A股快速下探，沪指一度跌超4%并击穿3200点，创下2020年7月6日以来新低，深证成指一度跌超5%失守12000点创下2020年6月22日以来新低，创业板指一度跌超4%跌破2500点，创近20个月新低。

尾盘市场快速反弹，创业板指跌幅收窄至1%以内。

截止收盘，上证指数跌1.13%，深证成指跌1.12%，创业板指跌0.63%，沪深300跌0.92%，上证50跌0.89%，中证500跌1.93%。

两市上涨家数为1080家，低于上周均值2141家，高于前一交易日446家。

涨停家数为54家，低于上周均值70家，高于前一交易日25家。

两市下跌家数为3598家，高于上周均值2446家，低于前一交易日4248家。

跌停家数为28家，高于上周均值12家，低于前一交易日83家。

北向资金为净流出109.35亿元，上周均值为净流入20.40亿元，前一交易日为净流出86.99亿元。

两市成交额为11623.29亿元，上周均值为9672.08亿元，前一交易日为11106.04亿元。

近几日A股市场大幅下挫，主要由于恐慌国际原油以及大宗商品价格大幅上涨影响，从而引发原油危机进而可能出现的全球范围的大滞胀，甚至出现全球经济危机，市场资金出现非理性踩踏。

展望后市，国际原油和大宗商品价格走势仍是影响市场的关键因素，不过目前A股价格已经将国际能源品可能出现非理性上涨pricein，那么一旦俄乌冲突缓和，国际原油和大宗商品价格上涨预期见顶，意味着市场将开始关注基本盘，稳增长政策的持续落地，2月PMI数据的回暖，已经意味着政策对冲效果的显现，同时政府工作报告出炉，GDP增速预期目标设在5.5%，偏上限的目标设定，传递出较大的稳增长决心，投资预计发挥主要作用，GDP增速大概率能在一季度完成触底，对于投资者而言，风险事件下A股的宽幅震荡提供了难得低吸的机会。

▌股指期货交易策略观点：期货价差小幅收窄，资金情绪有所回暖（1）3月9日，IF、IH、IC合约持仓量分别为22.54万手、11.6万手、32.34万手，日环比变动为3.17%、3.28%和0.4%；（2）3月9日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为-24.35点、-7.18点、-24.81点，较上一交易日变化4.04点、3.59点和9.28点。

操作建议：IH2203高抛低吸为主，支撑位2830点，阻力位2970点▌期权交易策略观点：隐含波动率显著上升，短期指数或有反弹（1）3月9日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.51、0.67、0.62、0.52，其中50ETF和300ETF期权PCR值持续下降。

（2）3月9日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为25.3%、24.3%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率显著回升。

操作建议：激进型策略：卖出50ETF沽3月2850期权；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。