南华期货-通胀担忧升温-220309

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周三国债期货早盘大幅低开后低位盘整，午后跳水后又迅速拉升收复失地，尾盘窄幅震荡明显收跌。

具体来看，十年期主力合约T2206收报99.745，下跌0.23%；五年期主力合约TF2206收报101.31下行0.14%；两年期主力合约TS2206收报101.11跌幅0.06%。

现券方面，截至尾盘，10年期活跃券210017收报2.855%较前一交易日上行2.47bp。

公开市场方面，今日共100亿逆回购到期，央行开展100亿7天逆回购，当日资金零投放零回笼。

资金面整体保持平稳，银行间质押回购利率窄幅波动，交易所资金利率明显回升，整体来看，流动性保持充裕水平。

目前资金面压力不大，流动性并不是近期市场的关注重点，对于行情影响相对有限。

周二盘后央行发布公告，将依法向中央财政上缴结存利润，主要用于留抵退税和增加对地方转移支付，支持企业纾困、稳就业保民生，总额超过1万亿。

特定国有金融机构上缴利润是往年常有的惯例，而1万亿的新增财政也并不是增量政策，因此市场反应有限。

另一方面，今日统计局公布2月物价数据，其中PPI同比增长8.8%，超出市场预期，也带动空头情绪升温。

事实上，近期除了此前我们多次提到的宽信用预期以外，市场最为关注的就是极高的油价可能引起的通胀环境。

而PPI的影响一方面在于其超出了市场预期，另一方面则是由于近几个月以来持续低于预期的下行趋势被打破，侧面印证了通胀的压力。

近期继续关注经济数据公布情况，波段操作延续。