中诚信国际-高收益债策略周报：高收益债净价指数波动下跌，龙光控股价格大幅下挫-220309

《中诚信国际-高收益债策略周报：高收益债净价指数波动下跌，龙光控股价格大幅下挫-220309（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中诚信国际-高收益债策略周报：高收益债净价指数波动下跌，龙光控股价格大幅下挫-220309（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

策略建议CCXI高收益债券财富指数周度走势：上周，指数呈波动下行走势，但较前一周小幅上涨，3月4日指数点位为135.45，涨幅为0.012%。

《政府工作报告》提出中央要加大对地方的转移支付力度，省级财政也要加大对市县的支持，层层递进下市县级财政实力或边际改善：《2022年政府工作报告》提到要加大对地方转移支持力度，以缓解减税降费、土地出让收入减少对财政收入带来的压力，并且省级财政也要加大对市县的支持，层层递进下市县级财政实力或边际改善，建议投资者关注相关投资机会。

近期监管对房地产行业表态较为温和，支持合理住房需求有望畅通房地产销售端，或有助于缓解房企信用风险：近期，监管对房地产行业表态较为温和，3月2日国务院新闻发布会上银保监主席表示“房地产泡沫化金融化势头得到根本扭转，但不希望调整太剧烈，对经济影响太大，要平稳的转换”，3月4日银保监会和央行提出将“满足新市民合理购房信贷需求”，3月5日《2022年政府工作报告》提出“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求、稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展”，房地产销售情况有望逐步改善，或有助于缓解房企信用风险。

一级市场：发行规模小幅收缩，发行利率、利差与前值持平发行情况：上周,已出结果的高收益债券共计20笔，较前一周发行数量减少3笔，发行总额109.73亿元，较前一周下降25.90亿元；加权发行利率为6.64%，加权信用利差为444.68BP，与前值持平。

二级市场：净价指数波动下跌，龙光控股价格大幅下挫运行情况：上周，CCXI高收益债券被动型净价指数整体呈波动下跌走势。

1）从主体类别看，各主体类型指数均下跌；2）从区域及行业看，城投债重点区域净价指数均下跌，贵州、云南跌幅较高；产业债重点行业净价指数均下跌，综合、煤炭、房地产跌幅居前。

成交情况：上周，高收益债成交总额为786.96亿元，较前一周增加11.24%，占二级市场狭义信用债成交总额的10.02%，较前一周增加1.39个百分点。

1）从成交量价看，投资型高收益债成交近700亿元，投机型高收益债龙光控股价格大幅下挫；2）从估值偏离度看，绝对值在2%及以上规模占比13.17%，较前一周减少3.56个百分点。

风险关注：信用风险溢出效应政策超预期收紧债市风险动态“19渤海租赁SCP002”未按时兑付本金。

上海全筑控股集团股份有限公司主体及债项评级下调，评级展望调整为负面。

重庆市中科控股有限公司主体及债项评级下调。