川财证券-能源材料行业跟踪 ：大宗商品核心数据跟踪-220307

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指数2022年3月7日，上证综指收3372.86点，下跌2.17%;深证成指收12573.43点，下跌3.43%;煤炭行业指数收2873.58点，下跌0.04%。

涨幅前三的公司为：山西焦煤、平煤股份、ST大洲。

有色金属指数收5820.65点，下跌0.36%。

涨幅前三的公司为：鹏欣资源、赤峰黄金、云铝股份。

点评黄金板块涨幅居前。

黄金作为博弈俄乌冲突的重要品种，短期出现剧烈波动的可能仍然较大。

当前市场一直关心及讨论的问题是俄乌战争是否会带来令黄金价格的持续上涨，即黄金的避险溢价持续放大的可能性有多少。

通过统计了近些年的局部战争对于黄金价格走势的影响发现，战争对于金价的提振作用主要和市场对于战争爆发的预期有效性有关。

目前超预期的事件频发，金价也在不断走强。

另外从年度维度看，战略做多黄金的逻辑依然顺畅，美国经济衰退、美联储难有更激进的加息是黄金牛市的底牌。

另一方面，当前美元黄金定价较通胀平价下的定价出现较大幅度的折价，也显示出黄金的通胀溢价仍处发酵阶段。

当前市场对于未来加息的预期正愈发强烈，预期本轮加息过程中金价将持续坚挺。

一方面，随着时间来到三月，黄金价格仍持续坚挺，说明当前加息对黄金的利空作用正在减弱，市场预期正在逐步消化中。

另一方面，预期本次加息对金价影响有限。

在过去6次加息期间，美国CPI的同比增速均持续提高，加息对通胀难产生本质影响。

后续金价继续走强的概率较大。

年初以来由于对美国高通胀和货币政策的重新定价推动美国股债双杀，黄金避险属性重新获得资金青睐。

相关标的：山东黄金、赤峰黄金。

行业动态3月7日，国新办举行“坚持稳字当头、稳中求进，推动高质量发展取得新进展”新闻发布会。

他指出，大幅增加油气勘探开发投入，推动油气增储上产；有序释放煤炭先进产能，保持煤炭产量在合理水平。

（Wind资讯）公司动态百川股份（002455）：3月7日表示，宁夏公司5万吨针状焦项目和年产5000吨石墨负极材料项目目前已经投产，磷酸铁锂、锂电回收等项目正在抓紧建设中。

（Wind资讯）风险提示：宏观经济不及预期、地缘政治风险不断升级。