安信国际-新能源行业动态分析：政府工作报告，推动绿色低碳发展-220308

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俄乌冲突，港股大幅下挫，港股新能源行业也下跌但跑赢大盘。

上周香港恒生指数下跌3.79%，恒生综指下跌4.01%，恒生中国企业指数跌3.81%。

万得港股新能源概念股指数跌1.69%，跑赢港股大盘。

在恒生12个行业指数中，可排第三。

从PE(TTM)对比情况来看，万得港股新能源概念股指数估值较高，可排第三位，仅低于恒生医疗保健指数、恒生资讯科技业指数。

政府工作报告推动绿色低碳发展。

从李克强在政府工作报告中提出，今年持续改善生态环境，推动绿色低碳发展。

持续改善生态环境，推动绿色低碳发展。

加强污染治理和生态保护修复，处理好发展和减排关系，促进人与自然和谐共生。

有序推进碳达峰碳中和工作。

落实碳达峰行动方案。

推动能源革命，确保能源供应，立足资源禀赋，坚持先立后破、通盘谋划，推进能源低碳转型。

加强煤炭清洁高效利用，有序减量替代，推动煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改造。

推进大型风光电基地及其配套调节性电源规划建设，提升电网对可再生能源发电的消纳能力。

推进绿色低碳技术研发和推广应用，建设绿色制造和服务体系，推进钢铁、有色、石化、化工、建材等行业节能降碳。

坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展。

推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，完善减污降碳激励约束政策，加快形成绿色生产生活方式。

我们认为政府工作报告，进一步明确“双碳”目标是政府有序推动的工作，并将建设风光基地，提升可再生能源消纳等，绿电运营商是中长期明确的优质赛道。

核心观点光伏产业链：上周港股光伏产业链板块上扬，个股涨跌不一，预期将进入港股通的金阳新能源1121.HK升8.87%，信义光能968.HK业绩后跌幅达10.59%，而同为光伏玻璃制造商的福莱特玻璃6865.HK升2.72%，彩虹新能源跌3.73%。

产业链方面，终端价格平稳，产业链价格小幅回升，二月光伏玻璃价格轻微回调。

预期2022年，多晶硅料供应进一步释放，有利产业链需求提升，我们仍维持推荐利润率最高的环节多晶硅料的龙头新特能源1799.HK。

风电产业链：上周港股风电产业链下跌。

港股金风科技2208.HK的跌幅2.64%。

我们认为海上风电由2022年起补贴陆续退坡，而招标结果中，风机价格也维持在较低水平，短期我们将继续关注招标结果及订单交付情况，但长期我们看好板块的发展空间，及企业盈利能力。

新能源电场运营：上周港股电力运营板块整体回稳，板块中仅中广核新能源1811.HK及新天绿色能源956.HK下跌，下跌幅度分别为4.1%及2.2%。

我们认为火电为主的企业估值较低，基本已发布2021年业绩盈警，靴子落地，且2022年预期业绩好转，股价回升。

且2022年动力煤长协陆续签订，建议投资者继续关注优质的电力运营商投资机会。

电池及储能：上周A股电池及储能板块跌幅8%。

其中宁德时代（300750.SZ）跌7%，多只股票跌幅超10%。

我们认为电池及储能板块过去涨幅较大，前期部分资金可能先获利，长期仍看好板块投资机遇。

投资建议光伏产业链：新特能源1799.HK；风电产业链：金风科技2208.HK；新能源电场运营：龙源电力916.HK；电池及储能：国轩高科002074.SZ风险提示新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。