方正中期期货-花生日报-220308

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大宗油脂供应偏紧价格高企，俄乌谈判尚未取得实质性进展，地缘政治冲突延续，乌克兰占据了全球菜籽出口的20%及葵油出口的近50%，目前黑海地区油脂贸易受限，黑海地区120-150万吨/月植物油出口损失加剧了市场供应的紧缺程度，均对花生油消费及价格形成支撑；花生粕价格跟随豆粕价格重心上移，目前花生压榨厂利润处于高位，花生收购积极性明显上升，上周部分统计在内的油厂原料卸货量约52180吨，环比走高115.70%。

国内规模型批发市场本周采购量6300吨，环比走高11.70%，出货量3720吨，环比走高19.23%。

近期市场成交有所好转，油料米价格略有走强。

目前筛选厂和贸易商渠道库存较低，货源主要集中于农户手中，农户售粮进度较往年慢2成，面对低价不认可，依旧有惜售情绪，短期关注良好的压榨利润背景下压榨厂收购数量和价格变化趋势。

中期看，天气转暖后农户担心花生品质受损，4-5月份大概率将有集中抛售，且时间窗口与非洲花生到港时间恐将重合，虽本年度内外价差较小，进口数量同比减少概率较高，届时需关注花生种植面积减少能否引起产业端囤货情绪，否则4-5月份阶段性现货供给存在阶段性压力。

长期来看，花生种植自动化程度较低，且目前种植收益已低于部分竞争作物，农户种植积极性严重受挫且改种意愿较强，利好2210及以后合约，预计近远月合约价差仍将维持高位，压榨厂榨利丰厚利好04合约期价，但由于04合约较现货升水，且交割期逐步临近，期价预计短期呈现震荡走势，操作上建议观望。