华宝证券-FOF视角：基金月度投资图鉴2022年3月期，市场整体回暖，成长风格相对占优-220307

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特别篇：中权益仓位和中高权益混合型基金筛选：2月以来市场环境发生重大变化，受到多重因素影响，高仓位基金的投资难度加大，鉴于此，综合基金的业绩表现和回撤控制能力，可以筛选出中权益仓位基金华富灵活配置、东吴安鑫量化A、鹏华兴泰、博时鑫泰A和银河君耀A，中高权益仓位基金泓德泓富A、红塔红土盛隆A、华宝新飞跃、国投瑞银瑞源和西部利得成长精选。

港股主题基金价值成长风格分类：从回归结果上看，港股基金整体风格偏向成长；在上行确定性较高的市场中，建议选择成长风格为主、选股能力较强且持续的产品。

其中较为推荐的产品有：中欧丰泓沪港深、富国沪港深业绩驱动和富国沪港深行业精选；在震荡或短期不确定性较大的市场中，建议选择价值风格为主的产品，其中较为推荐的产品有：华泰柏瑞新经济沪港深、前海开源股息率50强。

基础市场：全球视角下，原油指数表现优异。

2月收益为正的资产指数包括60%WTI原油价格收益率+40%BRENT原油价格收益率(10.04%）>标普石油天然气上游股票指数(9.81%)>SGE黄金9999(4.93%)>中证500(4.15%)>沪深300(0.39%)。

五大主流风格板块中，2月周期（风格,中信）风格领涨。

国内市场，权益市场整体回暖，成长风格占优，有色金属、煤炭、石油石化、基础化工强势上涨。

各期限国债和AAA级中短期票据的到期收益率都出现了上升趋势，从期限利差、信用利差和等级利差来看，5年期和10年期的信用利差和等级利差均走阔，但1年期信用利差和等级利差相较上个月有所收窄。

投资视角下各类基金产品月度表现：主动权益产品：大小盘维度上，2月风格相较于1月又有明显的转变，由大盘风格占优转为小盘风格再度居前，大盘top20%收益率垫底；价值成长维度上，1月价值品类显著胜出，成长风格不佳；2月成长、价值无明显差异，成长稍强。

港股主题基金：少数录得正收益，港股主题基金收益率中位数-2.41%，最大回撤中位数7.48%，6.38%的产品在1月获得正收益。

商品基金：2月油气、黄金上涨，REITS下跌。

行业主题基金：消费主题基金超额领先，医药和TMT也获得了正收益，其他行业主题均是负向超额。

指数增强基金：2月过半增强基金跑赢指数。

债券基金：短期纯债型基金领涨。

基金经理基金产品风格转变跟踪：2月大盘风格基金占比有所下降，小盘风格占比上升；价值成长方面，价值风格占比略有上升；2022年1月至2022年2月期间各类风格转换中，大盘风格的坚守占比相比以往有所下降；除成长风格坚守占比较高外，其余变化均较大月度高收益率产品与大规模风格产品跟踪：2月高仓位主动权益基金收益率Top10的产品中，小盘成长占优，有色金属配置领先；大规模高仓位基金业绩分化较为明显，部分品类由均衡变为成长。

ETF与发行市场：2月权益ETF资金净流入135.77亿元，份额增加271.03亿份，中概互联网50、基建工程和证券公司净流入金额靠前，沪深300净流出最多。

发行方面，偏股混合基金发行规模最大，其中兴证全球合衡三年持有发行规模达81.26亿，拟任基金经理为任向栋。

2月份新发基金中，偏股混合型基金发行规模最大，其次是中长期纯债型和偏债混合型基金。

其中工银瑞信瑞兴一年定开发行规模达40.1亿，拟任基金经理为张略钊。

2022年2月月度权益基金组合回顾：2月主动偏股基金组合收益为0.24%，相较于wind偏股混合基金指数超额收益率0.56%，最大回撤-1.86%，年化波动率12.69%。

2022年2月月度债券基金组合回顾：上月债基组合的标的中，可转债类组合的表现是最差的，主要受到权益市场和可转债市场大幅调整的影响，但无论是收益还是回撤控制上都优于中证转债；固收+组合的表现最优，获得了0.13%的收益；纯债类组合的表现介于固收+类组合和可转债组合之间，表现优于中债-总财富(总值)指数。