宏源期货-双焦日评：焦煤供给偏紧，警惕政策风险-220307

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焦炭：4日焦炭市场保持偏强运行。

临近两会河北收到了管控措施，焦化行业3日0时至13日24时，山东地区暂时未接到任何限产任务。

焦企开工率有所上升，逐步提产，库存处于偏低位运行，下游钢厂接货迅速；焦炭价格经过两轮调整，焦企短期有微薄利润，但焦煤价格的持续上涨，焦企成本压力加大，焦炭供应依然偏紧。

钢厂高炉在二月中下旬到三月初陆续复产，焦炭采购情绪偏好，铁水产量日渐回升，对焦炭价格偏强走势起一定支撑。

成本因素仍将是主导焦炭价格的主要问题，焦煤总库存持续减量，供给端复产放缓，下游铁水产量继续回升，受复产影响需求有改善，逢低做多。

焦煤：4日国内炼焦煤市场偏强运行。

煤矿方面，山西多数煤矿正常，部分煤矿受过断层等井下因素产量稍有减少，内蒙地区中央督查组正式入驻，严查环境问题，井工矿暂未受到影响，但露天产量减半，供应相对紧张；洗煤方面，受下游需求驱动，洗煤厂陆续复产，但由于原煤价高而量少，洗煤企业入洗率仍相对较低；进口方面，在港澳煤已消耗殆尽，蒙煤通关有少量提升，目前日通关车辆达150车左右，后期有上升到300车预期，但具体通关还需通过疫情控制情况决定；需求方面，下游钢企有序复产，对焦炭需求持续增加，焦企出货好转，且伴随焦炭第二轮价格调整全面落地，焦化厂利润有所恢复，对炼焦煤仍有采购需求。

山西中硫主焦仓单成本为2800，焦煤总库存继续减量，洗煤厂产能利用率难回升，最终矛盾重心仍为焦煤供给，逢低做多，警惕政策风险。