国都期货-焦煤焦炭晨报：双焦供给不足，供需缺口扩大-210727

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操作建议焦煤：京唐港2450元/吨（0），山西吕梁主焦煤2150（350），山西柳林2330（150）；山西地区现货价格大幅上涨，京唐港与JM2109升水296.5元/吨，基差走弱。

国家发改委发布关于做好2021年能源迎峰度夏工作的通知。

通知提出，加快推进煤炭优质产能释放。

各产煤地区要组织指导煤炭生产企业在确保安全的前提下科学组织生产，保障稳定生产；晋陕蒙等重点产煤地区要带头落实增产增供责任，加快释放优质产能。

市场焦煤资源紧缺，现货价格持续上涨，国家出台政策增产增供，但具体落地情况有待验证。

进口方面，蒙煤进口有所恢复，每日通车不足200车，部分口岸仍然关闭。

中央生态环境保护督察办公室将持续开展第二轮例行督察。

重点关注推动高质量发展、严格控制“两高”项目盲目上马和去产能“回头看”落实情况等，对中央生态环境保护督察及“回头看”发现问题整改落实情况进行重点核查，进一步压实生态环境保护政治责任。

山西地区大范围检查，焦煤供给不足，现货加速上涨，焦煤存在结构性短缺，供需缺口扩大。

叠加东南沿海受台风影响，河南地区暴雨洪涝灾害频发，运力短期内迎来严峻考验，给与焦煤价格上涨动力。

焦煤结构性紧缺，到货情况不佳，整体库存偏低，短期内易涨难跌，给与焦煤价格下方支撑。

国家近期多次关注大宗商品价格过高问题，焦煤价格高位政策调控风险加剧。

本周洗煤厂开工率小幅上升，总体仍然偏低，焦煤目前供给紧张。

焦煤主要矛盾集中在供给不足、运力受阻，长期看下游需求不佳，且有政策高位调控风险，对焦煤价格形成天花板，多渠道保供措施实行在即，重点关注各地运力恢复情况，焦煤有高位回落风险。

建议逢高布局空单。

（风险提示：保供政策不及预期）焦炭：天津港一级2850元/吨（0）；天津港一级对J2109升水-17.5元/吨，基差走弱。

现货价格全国第二轮提降120元/吨全面落地，焦价连续提降两轮，焦煤供应收紧短期难以缓解，焦炭生产受限，焦企焦炭出货稍显乏力，优质资源供应紧张，影响焦炭产量，给与焦炭下方支撑。

吕梁焦炭供应偏紧张,限产加严，孝义地区通知核查手续等问题，要求相关企业月底前停产整顿，涉及焦化在产产能437万吨产能，当地部分焦企限产70%左右；吕梁其他区域相关手续问题涉及在产产能480万吨，目前焦企限产20-50%不等。

山西地区环保检查严格，焦炭生产大幅降低，给与焦炭上涨动力。

多省部署下半年粗钢限产减产工作。

江苏省内主要钢企正依照去年产量测算下半年减产目标，自行开展产量控制；山东已向企业下发2021年粗钢产量压减数据的确认函；安徽、甘肃等省份也陆续出台压减粗钢产量政策。

长期来看，焦炭需求预期表现不佳。

被纳入“三道红线”试点的几十家重点房企，已被监管部门要求买地金额不得超年度销售额40%。

知情人士向记者透露，这一比例限制不仅包括房企在公开市场拿地，还包括通过收并购方式获地的支出。

全国房地产市场接连遭遇重创，在房住不炒的大背景下，地产行业开工走低，终端需求前景黯淡。

焦炭主要矛盾集中在供给侧去产能规模，短期价格支撑较强，长期来看需求承压，叠加现货价格提降，以及政策出台控制原料价格过快上涨，焦炭有高位回落风险，建议逢高布局空单。

（风险提示：保供政策不及预期）。