美尔雅期货-PVC周报：宏观叠加基本面转好，短期PVC震荡偏强-220306

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供给端：电石价格上涨后稳定，PVC开工变化不大。

电石供应变化不大，出厂价上涨后稳定，电石区域性差异有一定缩窄。

短期PVC企业暂无新增检修，叠加整体盈利尚可，预计开工仍保持偏高水平。

需求端：下游开工逐步恢复。

终端下游开工逐步提升，前期未拿货的下游企业积极逢低补货，但对高价货源仍有抵触，随着开工恢复至节前，整体需求量或将增加。

出口接单较好，3月份待交付出口量仍将处于偏高水平。

库存端：社会库存变化不大，关注去库拐点。

随着终端开工提升累库放缓，预计三月中旬到达顶峰。

基差端：基差小幅缩小。

本周现货较期货涨幅更小，基差小幅缩小。

后续持续关注：第一：原油、煤炭价格；第二：宏观地产、基建政策变化。

策略：当前原油走势将对大宗商品氛围影响较大，但随着季节性淡季逐步结束，3月PVC来自基本面的支撑将逐步体现，中期来看PVC向上空间大于向下空间，对PVC行情谨慎乐观，操作上轻仓多单滚动持有，卡好被动止盈。

风险点：原油煤炭大幅回调。