先锋期货-煤焦周报-220306

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整体观点：供应方面，本周坑口煤价整体偏强，下半周部分煤矿涨幅加大。

鄂尔多斯煤炭日产量继续回升，本周日均产量270万吨左右，已经回升至节前高位。

进口方面，受国内限价影响，叠加外煤价格大涨，进口煤价格继续倒挂，关注未来的进口煤到港情况。

需求方面，近期电厂日耗震荡，日耗农历同比去年偏高，库存继续回落，电厂电煤可用天数处于略偏低水平。

下游港口库存整体偏低，中长期对煤价有所支撑。

北方港口方面，港口库存较上周小幅增加，目前仍处于偏低水平，当前港口结构性问题犹存，本周下游询货有所增加，但高价成交偏少，目前港口5500大卡蒙煤价格在1300附近。

整体来看，供应方面，近期产地价格持续上涨，产地产量同比去年偏高，但市场煤供应量偏紧，进口方面，进口利润继续倒挂，叠加俄乌事件提振国际煤价，后期进口量或继续减少。

港口方面，当前北方港累库偏慢，库存整体仍偏低，市场煤资源偏紧，继续关注后期库存变化。

下游方面，当前电厂日耗虽有淡季下降预期，但目前库存也在下降，可用天数略偏低。

整体来看，虽然当前保供政策仍在持续，但中间环节库存偏低仍是目前市场的痛点所在，目前政策虽然不断，但市场煤价短期仍然偏强，盘面贴水仍然巨大，短期盘面下行空间有限，策略上轻仓试多。