国都期货-焦煤焦炭晨报：双焦供给不足加剧，助力突破历史新高-210729

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操作建议焦煤：京唐港2600元/吨（0），全国现货价格大幅上涨，京唐港与JM2109升水401元/吨，基差走弱。

本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.04%，较上期值增5.40%；日均产量59.06万吨，增4.18万吨；总体开工接近正常水平。

国家发改委：发挥煤炭中长期合同的“稳定器”作用，以煤矿增产、增供为主线，建立煤矿产能储备、弹性生产和保障激励机制，提高煤炭储备能力和水平；做好重点区域、重大活动期间的煤炭保供稳价工作，维护煤炭市场平稳有序运行。

国家多次强调在确保安全的前提下保障稳定生产，焦煤供应预计有所恢复，具体落地情况有待观察；中煤协：下半年煤炭供应将进一步增加，但局部地区供应仍有可能出现紧张的情况。

近期山西地区环保督察趋严，焦煤存在结构性短缺，供需缺口扩大，现货价格大幅上行。

进口方面，蒙煤进口有所恢复，每日通车200车左右，总体进口量仍然偏低。

近期受台风“烟花”影响，以及河南地区暴雨洪涝灾害频发，运力短期内迎来严峻考验，给与焦煤价格上涨动力。

焦煤整体库存偏低，短期内易涨难跌，随着天气转好，道路运输恢复，到货困难等结构性问题将缓解。

焦煤再次刷新历史新高，高位政策调控风险加剧。

焦煤主要矛盾集中在供给不足、运力受阻，长期看下游需求不佳，且有政策高位调控风险，对焦煤价格形成制约，多渠道保供措施稳步施行，重点关注各地运力恢复情况，焦煤有高位回落风险。

建议保持观望。

（风险提示：保供政策不及预期）焦炭：天津港一级2850元/吨（0）；天津港一级对J2109贴水-101元/吨，基差走弱。

现货价格山西部分焦企已开始提涨120元/吨，29日0点执行；供应方面，由于环保督察组入驻山西地区，临汾、吕梁焦企开工受到不同程度影响，临汾日产约减少0.5万吨/天，吕梁多数焦企限20%-70%不等，孝义部分焦炉已进入保温焖炉状态，当下影响产量1.29万吨/天，预计下月初有所恢复。

焦煤供应短缺短期难以缓解，叠加环保限产严格，导致焦炭产量不足，给与焦炭上涨动力。

山东济宁、菏泽等地面临较多检查，生产不稳定，限产幅度10%-40%不等。

限产加严，河南焦钢企业生产、运输随着天气好转，目前焦企逐步恢复生产，但由于焦煤资源紧缺，采购难度大，多数焦企仍保持15-20%的限产力度。

多省部署下半年粗钢限产减产工作，未来我国钢铁行业一定是在产业政策引导下，全面向低碳方向发展。

下半年我国粗钢产量整体下滑，考虑到确保全年一定的有效总需求的基础上（预估全年4%左右需求增速），下半年粗钢同比减量5%上下。

长期来看，焦炭需求预期表现不佳。

焦炭主要矛盾集中在原材料供给不足叠加双高限产，短期价格支撑较强，长期来看需求承压，焦炭接近历史高价，政策出台控制原料价格过快上涨，焦炭有高位回落风险，建议保持观望。

（风险提示：双高限产执行不及预期）。