兴证期货-有色金属日度报告-210803

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后市展望及策略建议兴证点铜：沪铜夜间弱势运行。

宏观层面，Delta病毒增强了市场对经济复苏预期的不确定性，美股隔夜尾盘迅速下跌。

预计美联储缩减购债规模要到11月或12月，流动性偏宽松的预期支撑铜的基本金属。

供应端对铜价的支撑逻辑持续弱化，铜消费季节性转弱，基本面中长期转弱。

综上，我们认为沪铜短期内受宏观因素影响波动较大，暂以观望为宜。

仅供参考。

兴证点铝：沪铝夜间震荡偏弱。

供给端，云南省内供电能力不足，云南电网已开始要求部分电解铝厂降低用电负荷，神火部分受限电影响，年初制定的80万吨经营计划将无法完成，产能恢复时间不确定。

库存方面，本周一电解铝库存继续下降1.5万吨，铝锭延续去库节奏。

当前库存偏低，铝锭社会库存与沪铝合约持仓量的比值低于历史同期水平并继续下降，现货偏紧缺或将推涨近月合约。

综上，我们认为供给偏紧支撑沪铝基本面偏强，叠加盘面利多，铝价大概率上行。

仅供参考。