民生证券-建筑建材行业：镍、钾、锂、铜布局，建筑资源品标的梳理-220308

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中国中冶：镍矿2008年12月，中冶集团发起设立中国中冶，2009年9月，中国中冶在上海、香港两地成功上市。

2021Q1-3，公司实现营业收入3,494.88亿元，同增30.42%；归母净利润61.28亿元，同比增长33.01%。

全球镍储量俄罗斯占7.8%，俄乌冲突背景下全球镍供给趋紧，价格快速上升。

公司巴布亚新几内亚瑞木镍钴项目估算保有资源量1.56亿吨，镍平均品位0.85%、钴平均品位0.09%，折合镍金属量132万吨、钴金属量14万吨。

东方铁塔：钾肥东方铁塔始建于1982年，2011年2月11日在深圳证券交易所挂牌上市。

2021Q1-3，公司实现营业收入20.22亿元，同增4.62%；实现归属于上市公司股东的净利润3.52亿元，同增51.46%。

随着俄罗斯、白俄罗斯受到制裁，全球钾肥供给同步趋紧，钾肥价格快速上升。

2020年，公司氯化钾业务营收占比27%，现有氯化钾产能50万吨/年。

老挝钾镁盐矿150万吨氯化钾项目一期工程（50万吨）于2021年末启动，达产后产能有望翻番。

中国中铁：钼、铜、钴、铅、锌2007年9月12日，中国铁路工程总公司独家发起设立中国中铁股份有限公司，并于2007年12月3日和12月7日，分别在上海证券交易所和香港联合交易所上市。

2021Q1-3，公司实现营业总收入7,702.18亿元，同增11.83%，归母净利润206.47亿元，同增13.07%。

公司目前在境内外拥有钼矿、铜钴矿、铅锌矿等5座现代化矿山，保有储量在国内同行业处于领先地位。

四川路桥：锂矿四川路桥成立于1999年12月，于2003年3月在上海证券交易所挂牌交易。

2021Q1-3，公司实现营业收入520.21亿元，同增38.56%，归母净利润54.10亿元，同增78.72%。

因下游新能源车需求推动叠加供给紧张，锂矿从投产到落地时间较久，碳酸锂近期逼近50万元/吨。

2021年10月，川能动力拟向公司转让能投锂业5%股权，能投锂业公司拥有的李家沟锂矿为亚洲最大单体锂辉石矿，已勘探查明氧化锂储量51万吨。

风险提示：俄乌冲突不确定性；下游需求不及预期；有色金属价格波动风险。