国盛证券-股市流动性月报（2022年第3期）：A股增量资金有何变化？-220308

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近期市场资金供需有何变化？1）2月外资延续流入趋势，自2020年11月开始已连续17个月保持净流入。

但受俄乌地缘冲突影响，交易盘外流明显拖累外资入场节奏，单月净流入约40亿元。

2）基金1月净流入约2301亿元，已连续8个月贡献净增量，但环比与同比均有所回落。

2月以来，基金新发节奏继续放缓，单月新发规模约207亿份。

3）私募规模明显扩容，1月净流入明显抬升，单月净流入约3725亿元，且高于去年同期。

4）险资投资于股票与基金的运用余额明显回落，1月单月缩减约726亿，净流出额高于去年同期。

5）杠杆资金底部回暖，2月两融交易转为净流入，净流入约103亿元，两融余额也小幅抬升，升至17272亿元。

融资供给项：1）外资（北上资金）：2月北上资金净流入40亿元。

2）公募（股票型+混合型）：1月混合偏股基金净流入2301亿元。

3）保险（股票+基金）：1月险资余额减少726亿元。

4）养老保障体系（社保+养老金+年金）：一季度预计贡献250亿元增量。

5）银行理财：一季度预计贡献500亿元增量。

6）私募（私募证券基金）：1月私募净流入3725亿元。

7）杠杆资金（两融交易）：2月两融净流入103亿元。

8）产业资本：2月产业资本净减持251亿元。

9）投资者开户：1月新增投资者132万人。

融资需求项：2月股权融资规模约629亿元。

其中IPO、增发与可转债融资规模分别约196亿元、127亿元和299亿元。

风险提示：1、宏观环境超预期变化；2、海外事件冲击；3、统计模型存在一定误差。