南华期货-国债期货日报：政策态度更加积极-220307

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日内行情周一国债期货早盘低开后继续下行，午后快速拉升翻红，尾盘明显收涨。

具体来看，十年期主力合约T2206收报99.88，上涨0.11%；五年期主力合约TF2206收报101.34上行0.16%；两年期主力合约TS2206收报101.135涨幅0.08%。

现券方面，截至尾盘，10年期活跃券210017收报2.8325%较前一交易日回落0.79bp。

公开市场方面，今日共3000亿逆回购到期，央行开展100亿7天逆回购，当日净回笼资金2900亿元。

资金利率全线上行，银行间隔夜质押回购加权利率回升至2%以上，交易所短端资金利率也跟随上行。

连续的流动性回笼之后，资金面边际收敛十分正常，而目前资金利率的绝对水平并不算高，银行间与交易所市场的资金利差也较低，整体来看，流动性依旧处于充裕的水平。

在周六全国人民代表大会开幕式上，李克强总理所做政府工作报告中我们看出来的是更加积极的政策态度：大幅提升的政府开支足以体现政策端稳增长的诉求，而货币政策方面尽管没有特别明显的宽松信号，但其中“加大实施力度”、“发挥总量和结构双重功能”等描述也能够看出其支持经济复苏的态度，整体来看，宏观政策力度的描述要略微超出预期，可能也会导致未来宽信用更快落地。

另一方面，地缘政治影响之下持续飙升的油价也是近期关注要点，原油作为大宗商品之王，具有辐射其他产业以及向下游传递作用，而通胀预期的膨胀，也对债市的情绪形成打压。

数据周即将来临，关注经济数据与市场预期的印证情况，短期内继续波段操作。