南华期货-石油市场周报：俄乌冲突升级，俄罗斯原油出口受阻，油价再创新高-220306

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估值偏高价格：俄乌冲突升级，西方国家加强对俄制裁，俄罗斯原油出口受阻，全球原油供应短缺加剧，油价再创新高截止到收盘，美油达到了115.68美元/吨，Brent达到了118.11美元/吨，SC收于721.2元/桶。

月差：月差为深度BACK结构，美油月差达到了6美元/桶，Brent原油月差达到了3.51美元/桶月差均处于近期新高。

美元：俄乌冲突加剧，市场避险情绪升温，美元指数逼近98.5关口，市场消息鲍威尔表示将加息25个基点，从美国国债反应的通胀水平来看，美国通胀水平再创新高，宏观环境进一步恶化。

疫情：全球疫情新增感染人数回落，市场需求高涨驱动因素低产能：全球缺乏边际产能，原油市场供给缺乏弹性，油价易涨难跌。

RastyEnergy数据表示，当前全球原油剩余产能为672万桶/天，剩余产能主要集中在沙特（186.9万桶/天）、阿联酋（112万桶/天）、伊拉克（97.5万桶/天）和伊朗（102.7万桶/天）、科威特（34.9万桶/天）、尼日利亚（31.7万桶/天）、委内瑞拉（32.9万桶/天），俄罗斯（15.8万桶/天）其余国家基本上处于满负荷运行。

俄乌冲突加剧，西方对俄制裁加深，贸易商减少对俄原油采购，预计缺口在286万桶/天，短期难以弥补。

低库存：全球原油库存持续维持在低位，本周EIA原油库存减少259.8万桶，汽油库存减少了46.8万桶，开工率增加0.3%，汽油季节性累库或将结束，有助于后期推高油价。

本周包括美国、日本、德国在内IEA成员国计划释放6000万桶/天战略库存库存，小于市场预期，在全球原油库存见底的情况下，释放战略库存对油价的影响有限。

高炼化利润：全球炼化利润上升，推动油价上升。

欧美和新加坡市场汽、柴、煤油裂解大幅高涨，支撑原油价格，国内因政策限制，涨幅受限，成品油裂解或将随着原油价格推涨而日益萎缩。