民生证券-行动教育-605098-业绩快报点评：2021业绩靓丽，2022“雪球效应”蓄势待发-220307

《民生证券-行动教育-605098-业绩快报点评：2021业绩靓丽，2022“雪球效应”蓄势待发-220307（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-行动教育-605098-业绩快报点评：2021业绩靓丽，2022“雪球效应”蓄势待发-220307（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行动教育披露2021年业绩快报，业绩同比增长60.05%。

2021年，公司实现营业收入5.55亿元，同比增长46.62%；归属于母公司所有者的净利润1.71亿元，同比增长60.05%；归母扣非净利润1.50亿元，同比增长48.55%。

受益于2021年公司成功登陆A股主板，2021年公司总资产及归母每股净资产均大幅增长，其中公司2021年末总资产达到20.07元，同比增长70.85%；2021年末归母每股净资产为12.78元，同比增长81.02%。

2021年主板上市提振品牌影响力，2022年“雪球效应”蓄势待发。

2021年公司成为国内管理教育领域首家上市公司，直接提升了行动教育在小型民营企业以及上市公司中的影响力，市场开拓难度进一步降低。

同时上市之后公司资金实力得到有效补充，品牌营销、组织规模、名师邀请以及课程研发的能力也随之优化。

当前公司市场开拓及经营状况良好，培训和咨询业务订单量充裕充足，2022年公司有望继续拓展大客户，口碑与业绩双轮驱动下“雪球效应”蓄势待发。

行动教育可以解决中小民营企业在商学培训上的四大痛点，公司价值尚未被完全发掘：痛点一：想要学习更务实的技能方法。

目前国内部分商学院强调个人对理论案例的学习以及认知提升，弱于企业管理实操教育。

行动教育的课程设置重点解决管理中的实际问题，包括企业战略、财务、组织架构搭建、股权激励设置、招聘计划、营销系统搭建等课程，学员可以直接将学习内容转化为自己的操作。

痛点二：想要以低成本学习商业培训课程。

行动教育的核心课程浓缩EMBA仅报价3.58万元，授课时长较短，浓缩EMBA没有学历及工作年限要求，大幅降低了商学培训门槛。

痛点三：在公司所在地获得持续辅导。

大部分的商学培训机构采用在总部集中授课的方式开课。

行动教育则是通过“异地办学与总部办学相结合”及“全国建立分公司”解决后续辅导问题。

痛点四：想要知道其他企业家在学什么。

行动教育正在打造企业家生态圈，帮助中小企业管理者解决“别人正在学什么”的问题，即打造企业家圈子内的“鲶鱼效应”。

投资建议：行动教育课程更加实效，对企业效益的提升有更直接的帮助；国内中小型企业数量众多，管理培训需求极为充足；行动教育企业家生态圈已现雏形。

未来随着公司业务规模及学员数量的稳步提升，行动教育的口碑与品牌效应或继续提升一个台阶，从而形成“雪球效应”推动业绩前进，公司估值中枢也有望提升。

公司正处于快速发展期，营收业绩均稳定增长，考虑到公司已经发布业绩快报，对2021年业绩作出了明确指引，因此我们预测2021-2023年公司归母净利润为1.71/2.23/2.84亿元，同比增长60.6%/29.9%/27.8%，当前市值对应PE为24X/19X/15X，维持“推荐”评级。

风险提示：疫情反复至线下课程开展困难；讲师流失风险。