南华期货-聚酯产业链数据周报-220307

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本周行情变动核心因素还是锚定在原油，周初由于俄乌战争加剧，布伦特原油冲上115，PTA、PF跟随原油价格今年新高，周中，由于伊核谈判消息传来，市场交易伊方释放原油储备，原油高位回落，聚酯产业链跟跌，本周俄乌第二次谈判无果，全球局势愈发紧张，周五夜盘，原油重新回到118美金。

本周TA上涨4.71%，PF上涨3.02%，EG上周6.17%。

从产业利润来看，PXN压缩到了180，TA加工费250，PF加工费130，EG油制亏损300美金，并且产业链都出现上游停车降负的状况，整体而言，聚酯的利润已经压缩到了一定的程度。

供给端：TA端，逸盛出现检修和重启推迟装置，供给端有降负兑现，3月恒力由于经济问题而检修，供给端有明显缩量，EG出现海外装置不断出现停检修的状况，特别是台日韩地区，对于进口端出现显著影响需求端：聚酯开工率回升较快，目前负荷92.9%，当前聚酯成品端季节性累库，聚酯成品库存本周下降，短纤库存下降较多，织造订单环比提升，仍处于复工复产阶段，春季需求尚可期待。

从盘面上看，原油端上行趋势仍在继续，PTA意外表现弱势，EG终于兑现了后排补涨的动力，整体而言，聚酯产业链仍处于上行趋势。

那么对于聚酯产业链而言，风险点在于原油和聚酯需求,原油我们仍然保持上行看法，聚酯需求，我们可以看到本周的织造订单缓慢恢复，聚酯备货天数仍处于低位，而聚酯成品库存本周出现较大幅度的去化，下游出现了一定的投机性需求，当前聚酯负荷已经92.9%，注意后续订单的启动情况，以及高负荷的可持续性。