红塔证券-国防军工行业：国防军费维持增长，继续加大国防建设投入-220307

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事件：根据新华社消息，全国人大会议发布的预算草案报告披露，2022年中国军费预算为14504.5亿元，同比增长7.1%，比去年高0.3个百分点。

点评：2017-2021年的国防预算同比增长率分别为7.0%、8.1%、7.5%、6.6%、6.8%。

2020年受疫情影响，同比增速降至近几年的低点，随着防疫工作的顺利进行，国防预算增速回升至7%以上。

我国国防预算占GDP的比重常年保持在1.3%左右，但是，根据斯德哥尔摩和平研究所（SIPRI）的数据，2020年美国国防预算占GDP的比例为3.7%、俄罗斯为4.3%、英国为2.2%、德国为1.4%、法国为2.1%，总体来看我国该比例属于较低水平，表明着我国国防军费仍有增长空间。

中国军事专家傅前哨对《环球时报》表示，我国军费预算的制定是以国防建设和国家安全的需求为准，一方面需要有足够的国防力量来维持亚太地区的和平、安全及稳定，以保障对我国经济发展有利的外部环境。

另一方面，周边局势持续紧张，在我国的台海、南海和西南方向都面临着挑战，强大的军事实力才可保障两岸的和平统一。

近期的俄乌冲突，使得西方多国发生了防务立场和防务政策的转变。

防务立场的转变主要以在瑞典和芬兰两个中立国为例，据央视新闻客户端，芬兰和瑞典均向乌克兰提供军事装备和资金援助，并均有加入北约的意向。

防务政策的转变以德国为例，根据央视网报道，德国总理朔尔茨2月底宣布大幅增加国防开支，包括批准1000亿欧元专项资金，并将今后每年德国国防开支占GDP的比重提高到2%以上（2021年的比例为1.53%）。

欧洲的地缘政治格局已经有所变动。

建议持续关注，我军武器装备信息化建设进程相关产业链，如航空装备的制造与更新（中航西飞），无人机系统的发展（航天彩虹和IPO过会的无人机）等。

风险提示国防形势变化风险；军品发展进度不及预期。