红塔证券-医药生物行业定期报告：行业有所反弹，疫情防控、中药关注度提升-220307

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医药行业经历1月份近五年来的单月最大跌幅后，2月份有所反弹。

一方面，经过半年来的持续回调，行业估值已较为合理；一方面，中国香港疫情爆发和大陆局部疫情反复的背景下，医药行业关注度回升。

从中长期医药行业变化来看，我们建议关注“疫情防控”、“中药”和“产业链国产化”。

海外疫情持续爆发，海外多个国家已经决定了与新冠病毒共存。

与新冠病毒共存意味着疫情防控将成为长期需求。

从海外疫情防控经验来看，新冠病毒抗原类自测试剂盒更加适合大面积的新冠疫情早期诊断，海外新冠自测试剂盒使用率远高于国内，建议关注前期已经获得海外上市许可的国产抗原检测试剂盒上市公司。

如：万孚生物、热景生物等。

其次，我们建议关注新冠药物产业链，国内企业涉及海外新冠口服药的中间体和原料药的供给，以及国产自主研发的新冠口服药。

如：君实生物、凯莱英、雅本化学等。

俄乌战争对全球贸易带来的不确定性，资本市场避险情绪逐步上升。

医药行业产业链中，中药板块属于国内独立产业链，受全球贸易影响低。

同时，中药在新冠疫情防控上具有积极作用。

我们建议关注国内具有上游中药材话语权的中药饮片企业，如：华润三九、红日药业等。

国家对制造产业链的自主可控意识在不断提升。

随着国内创新药的出海，产业链的自主化要求将不断提高。

我们建议关注医药产业链中进口占比较大的上游产业链服务、医疗制造设备和耗材。

如：诺唯赞、楚天科技、东富龙、纳微科技等。

风险提示疫情反复风险；政策风险，如集采等医保控费政策推出规模较大或节奏过快等风险；医药行业研发周期长，成本高且风险高；行业竞争加剧；国际化进度不及预期。