万联证券-策略周观点2022年第9期：市场情绪疲弱，A股震荡回落-220307

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投资要点：海外局势动荡，A股主要股指集体下跌：2月28日至3月4日当周A股主要股指集体下跌，其中上证综指跌0.11%收报3,447.65点，深证成指跌2.93%，创业板指跌3.75%，沪深300跌1.68%，科创50跌3.05%。

本周申万一级行业跌多涨少，其中汽车、电子、电力设备等跌幅居前，煤炭、交通运输、农林牧渔等涨幅较大。

地缘政治冲突持续，市场交易更加保守：海外地缘政治冲突延续，投资者交易趋于保守，周内两市日均交易额为9,672.26亿元，较上周减少约8.85%。

本周市场避险情绪延续，主要宽幅股指换手率震荡下行。

分行业来看，本周电力设备板块交易持续活跃，连续五周成交额位居榜首，当周成交额为4,484.09亿元，医药生物、有色金属板块位列第二和第三，当周成交额分别为4,482.58亿元和3,628.94亿元。

投资建议：海外方面，俄乌双方进行两轮谈判后，同意建立人道主义通道而暂时停火。

但全球金融市场尤其欧洲股市大幅回调，避险情绪有增无减，黄金与主要能源品价格持续走高。

谨防输入性通胀风险。

国内方面，全国两会召开，政府工作报告强调坚持稳字当头、稳中求进。

预期今年GDP增速为5.5%左右、CPI涨幅3%左右。

从重点工作看，财政政策方面，今年赤字率拟按2.8%左右安排，专项债3.65万亿元。

消费方面，继续支持新能源汽车消费，鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。

科技方面，推进科技创新，促进产业优化升级，突破供给约束堵点。

乡村振兴方面，支持脱贫地区发展特色产业，启动乡村建设行动。

环保领域要完善节能节水、废旧物资循环利用等环保产业支持政策。

行业方面，建议关注：1）“两会”进一步确立稳增长主线，关注传统基建升级、新基建+科技等板块；2）“三孩”、“数字经济”、“碳中和”等两会热词，相关板块吸引力提高。

风险因素：地缘政治风险加剧；疫情形势恶化；经济超预期下滑。