万联证券-传媒行业周观点：《2022年政府工作报告》强调5G建设，云游戏发展迅猛-220307

《万联证券-传媒行业周观点：《2022年政府工作报告》强调5G建设，云游戏发展迅猛-220307（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《万联证券-传媒行业周观点：《2022年政府工作报告》强调5G建设，云游戏发展迅猛-220307（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行业核心观点：上周传媒行业（申万）下跌0.39%，居市场第15位，跑赢沪深300。

2022年政府工作报告颁布，5G持续推动将助力AR/VR领域发展。

2022年政府工作报告指出要继续促进数字经济发展，加强数字中国建设整体布局，建设数字信息基础设施，推进5G规模化应用，促进产业数字化转型。

我们认为随着5G建设的加强，网络低延时将助力AR/VR等虚拟现实产业发展。

2021云游戏发展迅猛，市场规模持续扩大。

我们认为云游戏行业已从稚嫩走向成熟，并处于“技术成熟走向商业可行”与“商业可行走向商业腾飞”的交替阶段，需要产业链中多个环节共同发力，同时能拉动大于自身体量的周边市场快速发展，如AR、VR、智能电视、元宇宙等，未来发展潜力可期。

投资要点：游戏：1）2021云游戏发展迅猛，市场规模持续扩大。

2021年，中国地区云游戏市场收入已达40.6亿元，同比增长93.3%。

预计2022年收入将增至79.2亿元，同比增长95.1%。

收入增长原因在于内容端优质内容的持续输出以及与其他形式相结合使得用户覆盖范围更广、付费场景更加丰富。

2）俄罗斯游戏市场再受影响，FIFA游戏删除俄罗斯国家队及俱乐部。

3月3日，EA体育分部FIFA游戏发表声明，表示将删除《FIFA22》《FIFAMobile》、《FIFAOnline》以及《NHL22》中的俄罗斯国家队和俄罗斯俱乐部，以表示对乌克兰的支持。

此前，受到SWIFT制裁俄罗斯的影响，玩家已经无法在索尼、任天堂和Steam等游戏平台上使用俄银行卡完成支付。

互联网：1）2022年政府工作报告颁布，5G持续推动将助力AR/VR领域发展。

2022年政府工作报告指出要继续促进数字经济发展，加强数字中国建设整体布局；建设数字信息基础设施，推进5G规模化应用，促进产业数字化转型，发展智慧城市、数字乡村；加快发展工业互联网，培育壮大集成电路、人工智能等数字产业；完善数字经济治理。

2）字节跳动与高通达成合作，将采用高通技术开发XR设备。

在2022年MWC世界移动通信大会上，字节跳动和高通宣布达成合作协议，双方将在XR硬件和软件方面展开合作。

3）2022年爱奇艺网络电影合作模式全面升级，取消前六分钟观看制度。

3月3日，爱奇艺颁布全新网络电影合作模式。

新模式取消“前六分钟”制度，改为“按时长分账”，直接购买全片；取消平台定级，把投票权交给观众，取消原以定级为基础匹配的推广资源，改为根据播放表现（播放时长、转化率、评分等）来匹配推广资源。

投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及Z时代带来的创新需求。

1）游戏：疫情红利褪去，建议关注产品线中面向新世代用户开发、有知名IP、高期待度加持、测试反馈良好的个股；同时受“元宇宙”概念驱动，预计VR内容生态建设将成为2022年市场关注重点；2）影视院线：重点关注龙头院线个股；3）影视剧集：多元化剧场、微短剧将是视频行业发展重点，建议关注拥有较强内容IP商业化能力的个股；4）广告营销：重点关注梯媒个股。

风险因素：监管政策趋严、新游延期上线及表现不及预期、出海业务风险加剧、疫情反复风险、商誉减值风险。