中银国际-银行业政府工作报告银行业点评：稳增长决心再明确，银行当看好-220306

《中银国际-银行业政府工作报告银行业点评：稳增长决心再明确，银行当看好-220306（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中银国际-银行业政府工作报告银行业点评：稳增长决心再明确，银行当看好-220306（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

2022年3月5日，政府工作报告发布，明确了GDP增长5.5%左右、失业率控制5.5%以内，货币政策明确加大实施力度，金融机构延续普惠中小、减费让利政策方向，报告再次明确了去年以来稳增长的方向和举措。

同时，新提到“金融稳定保障基金”，结合央行前期报告，未来金融防风险举措或更为审慎。

经济增长目标5.5%，稳增长决心再明确第一，明确经济总量目标：GDP增长5.5%左右，城镇新增就业1100万人以上，失业率控制在5.5%以内，数量明确，稳增长必须加大力度以达目标。

第二，再强调稳增长的首要位置，2022年工作任务第一条“着力稳定宏观经济大盘”。

第三，财政赤字2.8%，低于此前预期，报告明确除财政收入外，上缴近年结存利润和预算稳定调节等，“今年支出较去年扩大2万亿以上，可用财力明显增加，”财政发力、基建支持积极，无需担忧。

明确加大货币政策宽松和信用宽松的力度。

明确货币政策发力，“加大”稳健的货币政策实施力度，明确总量和结构工具双重功能，明确宽信用“扩大新增贷款规模”，货币与社融匹配，宏观杠杆基本稳定，信贷投放发力或仍持续，结构和总量宽松或仍有空间。

金融支持实体：普惠小微仍是重点，融资信用环境持续优化。

第一，普惠小微、支农支小仍是重点，引导资金流向重点领域、薄弱环节。

第二，仍要求降低实际贷款利率。

过去两年融资成本持续下降，银行信贷收益获取越来越困难，继续压降空间或有限，存款、信用等方面降成本举措或持续，以传导促融资成本下降，同时，息差可能逐步到达底部。

第三，加强授信数据信息联通、提升政府小微担保融资覆盖面，优化融资信用环境、去年以来融资信用环境持续优化，有利于提升银行风控效率、降低授信成本。

金融防风险，关注金融稳定保障基金。

本次报告新提到建立“金融稳定保障基金”，参考海外经验，金融稳定基金意在及时应对重大金融风险处置和救助，缓冲金融风险影响和蔓延。

结合此前央行网站发布《金融风险日趋收敛，稳定基础更加牢靠》，随着俄乌冲突及相关经济金融制裁引发的不确定性，未来金融防风险和风险处置会更为审慎，更重视稳定预期。

政府工作报告再明确稳增长重要性和效力目标，重申观点，持续看好银行行情。

我们预计2月信贷数据结构和总量或类似1月，需求偏弱，政策发力，延续我们前期的逻辑，目前需求弱不需要过度担忧，经济有周期，政策有目标，在更低的位置有更大的向上的可能性和空间。

稳增长目标是明确的，政策力度是有空间的，见效需要时间。

政策发力、见效，数据改善催化或持续出现。

相比其他稳增长品种，银行估值更低，前期涨幅有限，未来上行空间更大。

个股方面，建议关注业绩增速较快的城农商行：如江苏银行、常熟银行、杭州银行等，核心标的持续推荐：宁波银行、招商银行、邮储银行。

风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期。