华鑫证券-策略日报：A股弱势下探，风险可控-220307

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▌策略观点上周五，A股弱势下探，创业板指遭遇连续回调，深证成指一度跌破13000点，赛道股炒作偃旗息鼓。

截止收盘，上证指数跌0.96%，深证成指跌1.37%，创业板指跌1.55%，沪深300跌1.21%，上证50跌1.12%，中证500跌0.81%。

两市上涨家数为1026家，低于上周均值2387家，低于前一交易日1885家。

涨停家数为61家，低于上周均值77家，低于前一交易日90家。

两市下跌家数为3611家，高于上周均值2223家，高于前一交易日2709家。

跌停家数为26家，高于上周均值15家，高于前一交易日11家。

北向资金为净流入4.58亿元，上周均值为净流出12.83亿元，前一交易日为净流出7.31亿元。

两市成交额为10071.82亿元，上周均值为10611.4亿元，前一交易日为10110.83亿元。

A股再度放量大跌，目前已经进入箱体下轨，对于投资者而言，不必过度恐慌市场会出现非理性下跌，目前稳增长政策的持续落地，2月PMI数据的回暖，已经意味着政策对冲效果的显现，同时政府工作报告出炉，GDP增速预期目标设在5.5%，偏上限的目标设定，传递出较大的稳增长决心，并且投资预计发挥主要作用，我们认为GDP增速大概率能在一季度完成触底，对于投资者而言，风险事件下A股的宽幅震荡提供了低吸的机会。

▌股指期货交易策略观点:期指转为升水，短期指数或企稳（1）3月4日，IF、IH、IC合约持仓量分别为21.32万手、10.6万手、30.57万手，日环比变动为4.39%、6.79%和4.09%；（2）3月4日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为2.97点、7.22点、13.17点，较上一交易日变化7.8点、5.31点和19.32点。

操作建议：IC2203高抛低吸为主，支撑位6780点，阻力位6880点▌期权交易策略观点：隐含波动率处于低位，指数波动或下降（1）3月4日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.74、0.92、0.73、0.69，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降。

（2）3月4日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为15.6%、16.1%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率维持低位。

操作建议：激进型策略：卖出50ETF沽3月2900期权；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。