民生证券-商贸零售行业周报：三八女王节销售亮眼，抖音已成部分美妆品牌主场-220306

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三八女王节销售亮眼，品牌端多平台布局“玩法”各异，斩获不俗战绩。

2月27日，天猫女王节预售开启，李佳琦直播间达成28.25亿元销售额，是去年同期其和薇娅直播间合计销售额的近4倍，其中美妆约占比80%。

各大上市公司主品牌亦通过提前上新、官宣代言人或品牌形象大使等方式以更好把握节日红利。

从(2.27-3.5)预售+现货官旗销售情况看：1）贝泰妮：薇诺娜GMV为5783W/+93%，销量33.99万件/+66%;2)华熙生物:润百颜GMV1536W/+18%，销量6.33万件/+75%；夸迪：GMV为2588W/+126%，销量6.33万件/+75%，米蓓尔GMV为797W/+94%，销量4.72万件/+222%.BM肌活GMV为1151W/+470%，销量6.67万件/+451%;3)珀莱雅：珀莱雅GMV为1.46亿元/yoy+272%，销量56.73万件/+103%，彩棠GMV为0.14亿元/yoy+319%，销量7.76万件/yoy+352%，据官方“战报”珀莱雅官旗开卖58分钟超去年3.8节全周期GMV。

飞瓜数据中显示，截至3月5日，A股上市公司中美妆品牌在淘+抖女王购物节中合计GMV前三名为珀莱雅(1.84亿)、薇诺娜（8904W）和夸迪(6928W)。

1+2月行业增速回暖，淘+抖合计主要品牌均实现正增长。

2月天猫美妆GMV130亿元/+30%，1-2月合计GMV217亿元/-3%，1-2月抖音平台美妆公司累计实现GMV135亿元，占天猫大盘44%，结合女王节销售情况，我们预计3月行业增长将再回暖。

根据淘数据和飞瓜数据，品牌在淘系平台分化继续演绎，部分品牌主战场已转移至抖音。

①贝泰妮：薇诺娜品牌淘+抖共实现GMV2.42亿元/yoy+76%;②珀莱雅：两个品牌共实现GMV4.59亿元，珀莱雅品牌淘+抖共实现GMV3.91亿元/yoy+52%；彩棠品牌淘+抖共实现GMV0.68亿元/yoy+57%；③华熙生物：四个品牌共实现GMV4.13亿元，米蓓尔和BM肌活品牌的增速较高，米蓓尔品牌淘+抖共实现GMV0.42亿元/yoy+28%，BM肌活品牌淘+抖共实现GMV1.30亿元/yoy+111%。

投资建议：培育钻石板块情绪逐渐回暖，”龙头”企业出现布局机会，继续推荐力量钻石、中兵红箭，建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精工。

看好黄金珠宝板块景气度，建议关注周大生、周大福、潮宏基及曼卡龙。

母婴板块受益政策催化，建议关注孩子王、爱婴室。

看好国货医美美妆”龙头”崛起，推荐爱美客，贝泰妮，华熙生物，珀莱雅，建议关注上海家化，鲁商发展，水羊股份，丸美股份；监测管理办法的实施利好上游”龙头”科思股份，嘉亨家化。

风险提示：新品推广不及预期，培育钻石需求不及预期，原材料价格大幅上涨。