华西证券-海外策略周报：本周美国科技股继续下跌，恒指创13月新低-211128

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海外市场一周主要观点:受南非变种病毒的影响，本周海外市场依然出现了较高的波动。

美股市场本周继续出现明显回调，本周标普500VIX已经冲破35。

由于美股现阶段估值偏高，且美联储货币流动性或趋于进一步收紧，美股未来一个阶段或仍处于进一步承压的阶段。

本周美国大型科技股继续出现下跌，赛富时、超威半导体、脸书、飞塔和奥多比等美国大型科技巨头均出现明显回调。

现阶段美国科技股估值仍然较高，费城半导体指数的市盈率为29.51，标普500信息技术指数市盈率为33.21，均处于近二十年除互联网泡沫以外的历史最高区间。

从单只个股来看，大部分美国大型科技股都处于历史估值偏高水平。

考虑到从去年3月底至今年10月美国科技股累计涨幅较大且估值偏高，叠加不定期或出现反垄断等因素的影响，预计美国大型科技股还将出现进一步的回调。

受美国相关政策的影响，本周中概股出现大幅下跌，建议现阶段仍需对中概股持偏谨慎的态度，并关注相关政策的变化。

从港股市场来看，本周港股大盘继续出现明显下跌。

现阶段港股还处于筑底阶段，短期之内出现大的新一轮右侧反转行情的可能性较小；在经历未来一段筑底行情后，港股开启新一轮右侧上涨周期的可能性或能有所上升。

港股的国防军工和电气设备等偏硬核科技制造领域未来一段时间或仍有一定的韧性。

另外，亚太地区正在经历一轮新能源行业快速发展的周期，港股中新能源相关行业或存在一定的结构性机会。

此外，由于猪周期底部的逐步推进，港股中猪肉行业在经历调整后或有阶段性机会。

美股市场一周表现：本周美股三大指数全部下跌，标普500和道琼斯工业指数在本周分别下跌2.2%和1.97%，纳斯达克指数下跌了3.52%。

港股市场一周表现：本周港股大盘出现下跌，恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数分别下跌3.87%、4.4%和1.04%。

另外，恒生科技指数本周也出现下跌，跌幅达到4.74%。

海外重要经济数据：美国11月Markit服务业PMI为57，低于前值58.7和预期59；11月美国Markit制造业PMI为59.1，符合市场预期。

风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。