信达证券-通信行业·产业追踪（50）：两会通信关键词，数字经济、工业互联网、新能源汽车、风电新能源-220306

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核心观点◆【周投资观点】：（1）两会顺利召开，通信领域核心关键词为“数字经济、工业互联网、新能源汽车、风电新能源”，我们认为，通信行业作为数字经济的底座，长期受益于数字经济的发展；同时工业互联网被五次写入政府工作报告，今年首提“加快”发展工业互联网，体现了双碳时代，工业互联网/智能制造发展迫在眉睫，是传统企业数智化转型的关键技术；新能源&智能网联汽车受到国家重视，工信部部长肖亚庆表示2022年新能源汽车销售有望超预期；国家大力推动风电新能源发展，海风&海缆是我们最看好的方向，同时建议重点关注温控储能等行业的变革与发展。

（2）百度、阿里2021Q4资本开支同比大增，百度资本开支达42.37亿元，同比大幅增长增长94.54%，环比增长59.05%，阿里资本开支达92.53亿元，同比增长达90.04%，相较于2021Q1到2021Q3的55.71%、-18.66%、5.88%，同比增速大幅提升；结合Aspeed2022年1月数据，2022年1月同比增速大幅提升至61%，以及北美五大云巨头2021年Q4资本开支总体实现较快增长，对于2022年预期整体较为乐观，我们判断云产业链有望逐步复苏，建议重点关注网络设备、光器件、IT设备、温控储能等领域投资机会；（3）根据运营商1月财报，我国5G用户数达7.58亿，5G应用发展基础逐步夯实，物联网&智能网联汽车是我们长期看好的应用方向，重点关注控制器、光学镜头、激光雷达、连接器、模组等行业投资机会。

◆【产业动态&投资观点】：【数字经济】政府工作报告再提数字经济，通信作为数字经济底座，有望长期受益。

2022年3月5日，政府工作报告再提促进数字经济发展，目前我国处于数字化发展的关键阶段，国家战略的进一步重视有望明确未来发展方向，积极推动数字经济发展，数字经济未来发展空间广阔，通信板块作为数字经济底座，长期核心受益。

【工业互联网/智能制造】“工业互联网”连续5年被写入政府工作报告，当前渗透率低，双碳时代发展空间大。

2018年，政府工作报告提出要“发展工业互联网平台”，此后从2019年到2021年，政府工作报告均提出要“发展工业互联网”，我们看到今年报告提出要“加快”发展工业互联网，并且提出要培育壮大集成电路、人工智能等数字产业，提升关键软硬件技术创新和供给能力，可以看出，工业互联网发展迫在眉睫，同时5G时代，新技术的发展有望赋能工业互联网发展进入新台阶，我们坚定看好工业互联网产业长期发展前景。

重点推荐：【宝信软件】、【中控技术】、【金山办公】、【能科科技】、【赛意信息】、【紫光股份】、【中兴通讯】等。

【新能源汽车】新能源&智能网联汽车受到国家重视，为长期确定性成长方向。

2022年3月5日，政府工作报告再提新能源汽车，同时工信部部长肖亚庆在人民大会堂接受采访时表示“今年前两月我国新能源汽车销售情况非常好，均增长了一倍多，预计今年能达到预期目标，可能大幅超出预期目标”，体现出国家对于新能源&智能网联汽车重视，有望持续带来确定性投资机会。

重点推荐：模组【广和通】、【美格智能】、【移远通信】等；汽车控制器【科博达】等；车载镜头：【永新光学】、【水晶光电】；重点关注：激光雷达：【炬光科技】、【舜宇光学】、【联创电子】、【宇瞳光学】等；汽车连接器【电连技术】、【意华股份】、【永贵电器】、【瑞可达】、【得润电子】、【胜蓝股份】、【鼎通科技】、【合兴股份】、【徕木股份】等；汽车控制器【和而泰】、【均胜电子】等。

【风电新能源】海缆为确定性受益环节，同时需关注温控储能变革。

政府工作报告指出要推进大型风光电基地及其配套调节性电源规划建设,提升电网对可再生能源发电的消纳能力，推进绿色低碳技术研发和推广应用，推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变等，释放出国家积极推动发展新能源的态度。

新能源赛道中，海风是我们最看好的发展方向，其中海缆为海风最确定性受益环节，同时绿色低碳技术的发展给温控储能带来新机遇。

重点推荐：海缆【中天科技】；重点关注：海缆【亨通光电】、【东方电缆】；温控储能：【英维克】、【科华数据】、【高澜股份】等。

【云计算】百度、阿里2021Q4资本开支同比大增，释放云产业复苏信号。

2021年Q4百度资本支出为42.37亿元，同比大幅增长增长94.54%，环比增长59.05%；2021年Q4阿里资本支出为92.53亿元，同比增长率高达90.04%，整体释放云业务回暖信号，重视云产业链（IDC、交换机路由器、光模块、服务器、云视频等）复苏性投资机会。

重点推荐：【宝信软件】、【紫光股份】、【中兴通讯】、【光环新网】等；重点关注：【新易盛】、【中际旭创】、【奥飞数据】、【佳力图】、【高澜股份】、【英维克】、【科华数据】、【数据港】、【天孚通信】等。

【板块走势】：本周（2.28-3.4），在申万一级行业中，通信（申万）指数下跌1.49%，在TMT板块中排名二，动态市盈率为37.93，在TMT板块中市盈率排名第二。

陆股通净流入方面，流入前五包括中天科技（1721股）、中国联通（1077万股）、拓邦股份（800万股）、工业富联（616万股）、海格通信（384万股）；陆股通净流出方面，流出前五包括海能达（-1162万股）、捷成股份（-701万股）、高鸿股份（-632万股）、网宿科技（-607万股）、亨通光电（-417万股）。

◆【本周重点】宝信软件、中天科技、广和通、美格智能、移为通信、移远通信、和而泰、中控技术、永新光学等。

◆【重点公司】工业互联网/智能制造（宝信软件、工业富联、中控技术、容知日新、怡合达、英威腾、维宏股份、赛意信息、能科股份、中兴通讯、紫光股份等）；新能源&智能网联汽车（光学镜头：舜宇光学、联创电子、宇瞳光学、永新光学、水晶光电；控制器&算法：和而泰、科博达、拓邦股份、虹软科技、华阳集团；激光雷达：炬光科技；光库科技、腾景科技、天孚通信等；车载模组/模块：广和通、移远通信、美格智能、鸿泉物联、移为通信等；连接器：电连技术、瑞可达、得润电子、胜蓝股份、意华股份、永贵电器、鼎通科技、合兴股份、徕木股份等；导航系统：华测导航等）；“新能源+”（海上风电：中天科技、亨通光电；液冷温控：英维克、申菱环境、高澜股份等；储能：科华数据等）；物联网/电力物联网（威胜信息、映翰通等）；云计算（IDC：宝信软件、光环新网、奥飞数据、秦淮数据、万国数据、科华数据、英维克等；设备商：中兴通讯、紫光股份、星网锐捷等；光器件：新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信等；SAAS：金山办公、哔哩哔哩、视源股份、亿联网络、声网、会畅通讯、梦网科技等）；军工通信/卫星互联网（海格通信、七一二、上海瀚讯、中国卫通等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通等）等。

◆风险提示：5G建设不及预期、云计算发展不及预期、中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延。