中航证券-医药生物行业周报：两会确定提高医保补助标准，通胀逻辑支撑原料药高景气-220304

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本期行情回顾本期（2.26–3.4）上证综指收于3447.65，下跌0.11%；沪深300指数收于4496.43，下跌1.68%；中小100收于8897.35，下跌3.52%；本期申万医药生物行业指数收于10062.60，上涨0.18%，在申万31个一级行业指数中涨跌幅排名居第10位。

7个二级板块中，医药商业、化学制剂以及原料药板块跑赢上证综指、沪深300和中小100。

重要资讯15部门联合发布《“十四五”健康老龄化规划》3月1日，国家卫健委等15部门联合印发《“十四五”健康老龄化规划》。

到2025年，二级及以上综合性医院设立老年医学科的比例要大于等于60%；65岁及以上老年人城乡社区规范化健康管理服务率达65%以上，中医药健康管理率达75%以上。

三部门印发中药材施行“源头”质量管控3月2日，安徽省三部门发布《关于进一步加强中药材质量安全监管维护公平竞争市场秩序的通知》。

要求中药材施行种植养殖源头质量管控，中药饮片生产企业加强采购趁鲜切制中药材管理。

2022政府工作报告：推进集中带量采购，加强罕见病用药保障3月5日，全国人大会议在北京正式开幕，2022政府工作报告提出2022年医药健康领域目标，包括：加大对病毒变异的研究和防范力度，加快疫苗和特效药物研发，持续做好疫苗接种工作；居民医保和基本公共卫生服务经费人均财政补助标准分别再提高30元和5元；推进药品和高值医用耗材集采；逐步提高心脑血管病、癌症等疾病防治服务保障水平；加强罕见病用药保障；支持中医药振兴发展；推进中医药综合改革等。

核心观点本期申万医药生物行业指数收于10062.60，上涨0.18%，在申万31个一级行业指数中涨跌幅排名居第10位。

7个二级板块中，医药商业、化学制剂以及原料药板块跑赢上证综指、沪深300和中小100。

疫情方面，全球疫情爆发高峰后继续回落。

目前，每日新增病例从上周的150万例左右继续下降到40万例左右。

新冠疫苗接种方面，新冠疫苗加强针接种工作稳步推进，根据我国国家卫健委数据显示，截至3月4日，我国接种新冠病毒疫苗共计31.52亿剂次。

消息方面，3月5日，全国人大会议在北京开幕，国务院总理李克强作政府工作报告。

2021年，居民人均可支配收入实际增长8.1%，基本养老、基本医疗、社会救助等保障力度加大，把更多常见病等门诊费用纳入医保报销范围，住院费用跨省直接结算率达到60%。

2022年，医药健康领域的工作任务包括：继续做好常态化疫情防控，加大对病毒变异的研究和防范力度，加快疫苗和特效药物研发，持续做好疫苗接种工作；居民医保和基本公共卫生服务经费人均财政补助标准分别再提高30元和5元，推动基本医保省级统筹；推进药品和高值医用耗材集中带量采购；完善跨省异地就医直接结算办法，实现全国医保用药范围基本统一；支持中医药振兴发展，推进中医药综合改革等。

2022政府工作报告显示了国家在疫情防控、药品和高值耗材集采、和中医药等方面的政策引导的连续性，同时通过明确提高居民医保补助标准，增强了医疗消费的支付能力。

原料药价格上涨、价格向下游传导预期叠加辉瑞等公司的新冠口服药的原料药订单是本周原料药板块领涨行业的主要因素，驱动了板块短期维持较高景气度。

对比我国CPI、PPI和化学原料药PPI同比情况来看，化学原料药PPI同比则和PPI数据多数情况下呈现出一致走势，但时间上存在滞后。

从美国CPI和我国化学原料药PPI同比情况来看，两者近期具备较明显的共振趋势。

内需和出口双重逻辑验证原料药的高景气预期。