光大证券-零售行业周报第423期：疫情反复拖累线下消费，建议短期观望-220305

《光大证券-零售行业周报第423期：疫情反复拖累线下消费，建议短期观望-220305（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-零售行业周报第423期：疫情反复拖累线下消费，建议短期观望-220305（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

零售板块行情回顾：过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.11%和-2.93%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.22%，跑赢上证综指和深证成指。

2022年以来（39个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-5.28%和-12.36%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-5.05%，跑赢上证综指和深证成指。

过去一周，商贸零售行业涨幅为0.22%，位列29个中信一级行业的第9位。

过去一周，29个中信一级行业中12个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、农林牧渔和交通运输，涨幅分别为9.95%、3.65%和3.29%。

2022年以来，商贸零售行业涨幅为-5.05%，位列29个中信一级行业的第14位。

2022年以来，29个中信一级行业中6个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、银行和有色金属，涨幅分别为19.95%、3.67%和2.14%。

过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、家电3C连锁和贸易，涨幅分别为2.70%、0.28%和0.03%。

2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为1.70%、-0.93%和-2.78%。

过去一周，零售行业主要的93家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，65家公司上涨，1家公司持平，27家公司下跌。

过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是欧亚集团、新华锦和萃华珠宝，涨幅分别为17.31%、14.60%和14.39%。

2022年以来，零售行业主要的93家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，48家公司上涨，45家公司下跌。

2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是翠微股份、人人乐和新华锦，涨幅分别为124.91%、45.31%和41.65%。

零售行业投资策略：行业复苏进程短期内受到疫情反复的影响，近一周，深圳和上海等地陆续出现新冠疫情患者，我们估计3月的线下销售仍将有较大压力。

可选品与必选品的一季度业绩均会受到一定负面影响。

此外，近期海外市场波动较大，互联网电商板块走势下跌幅度加速，我们建议投资者以观望为主，操作为辅。

目前海外局势尚不明朗，或将拖累港股和美股的估值修复进度。

整体而言，我们仍然看好黄金珠宝股板块，年初以来金价上涨近5%，黄金珠宝的销售渠道下沉也将有利于黄金珠宝公司的业绩增长，我们预计2022年一季度黄金珠宝子行业是零售渠道里景气度较高的子版块，建议投资者仍然可以逢低配置。

下周建议关注：百联股份，天虹股份，老凤祥，潮宏基，华致酒行，京东。

风险分析：居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。